市場洞察 
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黃金和比特幣市場走勢
黃金難以維持每金衡盎司3,300美元的價格，面臨美元走強的壓力，而市場謹慎有助於限制價格下跌。與此同時，比特幣價格創下11萬美元以上的歷史新高，恰逢比特幣披薩日慶祝活動。散戶交易者逢低買入，顯示出更強的樂觀情緒，而大型機構則因持續的宏觀經濟風險而保持謹慎。 對美國債務的擔憂和財政政策的不確定性繼續影響市場動態。芝加哥聯邦儲備銀行全國活動指數從-0.03下降至-0.25告訴我們，從一系列廣泛指標來看，美國經濟4月的擴張速度遠低於歷史趨勢。這可能表示需求減弱，或工業或就業分項（該指數總計）的成長速度放緩。 當該數字進一步跌至負值區域時，通常預示著未來可能會出現疲軟。值得注意的是，先前大盤股獲利訊號混雜，且區域製造業表現持續不均衡。市場參與者的快速反應是降低對任何立即緊縮政策或鷹派意外措施的預期。人們可以合理地推斷，美元走強的部分原因是其他地區的宏觀經濟疲軟，以及聯準會能夠保持政策靈活性而不急於降息的預期。 這使得歐元兌美元匯率保持在1.1300的門檻以下。嚴重依賴現貨匯率變動的交易員應該關注短期利率差異，更重要的是專注於六月的就業數據，尤其是薪資成長。在歐洲央行夏季會議召開之前，較長期歐元波動率定價呈現一定程度的趨於平緩，顯示預期正在鞏固。目前尚無明顯跡象顯示歐元區將出現突然逆轉，威脅當前的方向性。英鎊和大宗商品展望
受強於預期的國內PMI數據的推動，英鎊匯率已突破1.3400。至少就目前而言，這些意味著英國服務業主導的復甦能力依然強勁。這有助於將前景與歐元區略微區分開來，歐元區的成長訊號顯得更加分散。 英國政府債券殖利率曲線略微變陡，顯示通膨風險正在溫和重新定價。貝利上週的言論並未對市場產生特別大的震動，但結合最新數據來看，這增加了近期市場定位的傾向。我們預期5月CPI資料會出現波動，但如果沒有意外，趨勢不會發生結構性轉變。 在大宗商品方面，由於美元上漲趨勢，黃金價格很難突破每金衡盎司3,300美元。然而，價格波動並未大幅下降，反而較為平緩和有限，顯示地緣政治風險和謹慎的宏觀政策立場仍在支撐需求。我們看到每日波動幅度縮小且盤中交易量下降，這通常預示著新的方向性運動。 從選擇權交易的角度來看，趨勢仍然偏向於看漲期權，尤其是在1至3個月期限內，這表明在市場猶豫不決的情況下，市場仍有上行保護的興趣。短期黃金期貨的保證金保持穩定，進一步表明價格壓力尚未對合約持有人造成過大的壓力。 然而，比特幣突破了11萬美元以上的新高。這不僅僅是技術突破，而且似乎與季節性情緒同步——受到比特幣披薩日熱潮的推動。過去五天的流量顯示，散戶驅動的買單明顯增加，而COIN和MSTR等加密相關股票的隱含波動率也有所擴大，顯示受到了更廣泛的關注。 儘管每日動量指標已經處於高位，但這些高位可能會鼓勵一些人承擔風險。宏觀基金觀察到加密貨幣與科技股之間的相關性較高，並未表現出強烈的方向性偏好，在對沖成本仍然較高的情況下保持了平衡的帳簿。 引人注目的是散戶樂觀情緒與機構謹慎情緒之間的分歧越來越大。前者在熱情的驅使下進入短期下跌，而後者則縮減風險，理由是尚未解決的宏觀擔憂——其中最主要的是美國財政政策和債務再融資計劃的不確定性。 鑑於美國公債殖利率曲線向後端移動以及近期拍賣疲軟，利率敏感型工具可能會表現出更強烈的反應，特別是如果新的政策措施促使通膨預期發生修正。從我們的角度來看，短期內可能需要更靈活的定位。不僅要關注經濟數據本身，還要關注隱含波動率在數據發布後如何調整。 價差交易策略可能會遇到更有利的條件，特別是如果資產類別反應之間的差異仍然如此之大。同樣，外匯和貴金屬的每週選擇權提供了表達方向性偏見的工具，而無需過度承諾期限。在這些方向噪音和政策錯置的區間內，關注風險定義的交易可能會更有用。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
