儘管初步 PMI 報告顯示製造業萎縮至 49，服務業成長乏力至 50.8，但因 3 月國內核心機械訂單成長超出預期，日圓兌美元小幅上漲。日本債券市場趨於穩定，與全球趨勢一致，殖利率利差維持穩定。美國財長與日本財務大臣近日會晤，支持由市場決定匯率。受強勁的美國 PMI 數據影響，歐元兌美元跌至日內低點 1.1290 左右，跌破 1.1300 關卡。 同時，儘管英國和美國 PMI 報告好壞參半，略微提振美元，但英鎊兌美元仍努力擴大漲幅，維持在 1.3400 上方。在謹慎的市場氣氛下，美元復甦，黃金價格小幅回落至 3,300 美元關口。

比特幣價格飆升

比特幣在其年度披薩日創下歷史新高，交易價首次超過 11 萬美元。散戶買家持樂觀態度，抓住價格下跌的機會，而機構交易員則在持續的宏觀經濟風險和政策不確定性中保持警惕。貿易緊張局勢和美國債務問題以及聯準會的警覺等因素加劇了謹慎情緒。 本初始部分涵蓋主要貨幣對的關鍵變化，重點在於經濟數據和官方立場如何影響短期走勢。在日本，儘管商業活動調查數據疲軟，但機械訂單意外上升，顯示企業投資依然保持韌性。然而，這些數據不足以抵消PMI低迷帶來的擔憂；綜合來看，種種跡象表明，在外部不確定性的背景下，經濟正努力穩定下來。 日本債券市場的穩定暗示人們對進一步政策意外的預期降低，這可能會緩和日圓計價合約參與者可能預期的波動性。隨著兩個已開發經濟體都重申支持市場驅動的匯率機制，直接幹預的可能性下降，從而使經過測試的技術水平更加可靠。 在歐洲，隨著美國公佈的採購經理人指數 (PMI) 數據強於預期，歐元遭遇普遍拋售壓力。這些美國報告顯示私部門活動強勁，強化了高利率將維持一段時間的論點。結果，美元再次走強，資金流向歐元和英鎊。兩種貨幣對 PMI 數據的反應都十分模糊：英國的讀數跨越了擴張和收縮的界限，顯示成長勢頭有限。這導致對英鎊敏感的工具趨於平緩，買家和賣家都缺乏信心。對我們來說，這反映出交易環境傾向於更短的持續時間和更窄的區間。

黃金市場趨勢

黃金價格的大幅回落反映了美元驅動的情緒轉變。更強勁的美國數據減少了對避險資產的直接需求，尤其是在沒有新的催化劑推動金價上漲的情況下。黃金的走勢一直有序，但如果美元繼續走強，宏觀經濟走強，則可能出現更持久的逆轉。 3,300 美元區域（距離近期阻力位不遠）仍然至關重要。如果該支撐位出現問題，我們預期下行興趣將逐漸積累，特別是來自尋求方向明確性的動量參與者的興趣。同時，在數位資產方面，比特幣創下新高，在散戶交易員的歡慶情緒中引起了關注。 儘管通膨率飆升，但大型參與者仍持懷疑態度，他們仍在繼續監測通膨數據、央行預測和全球供應鏈瓶頸。該價格首次突破 11 萬美元，受到美國非交易時段低容量流動性的推動。對於期貨驅動的參與者來說，這種反彈引入了誇大的融資成本，並導致更高的短期隱含波動率。 我們的關注點在於，隨著主要宏觀數據的出爐，這一水準是否會成為新的平台期，還是會下滑。風險偏好似乎不均衡──既有韌性，又有些緊張。由於聯準會仍然依賴數據，不太可能過早調整政策，利率敏感型工具仍將受到與即時經濟數據掛鉤的波動的影響。 當軟調查指標和硬結果之間的差距持續存在時，尤其是當分歧迅速擴大時，做好均值回歸準備的交易者可能會發現設定。從策略角度來看，由於事件風險仍然控制著跨市場流動，因此應強調明確的定位和靈活的對沖。

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