由於疲軟的 5 月 PMI 數據加劇了人們對澳洲儲備銀行降息的預期，澳元面臨壓力。澳元兌美元匯率難以維持 200 天移動平均線 0.6450 以上的位置。澳洲綜合PMI下跌0.4點，至三個月低點50.6。服務業PMI下降0.5點，至六個月低點50.5，而製造業PMI維持穩定在51.7。

市場預期

澳洲央行現金利率期貨顯示，市場預期澳洲央行總共降息 75 個基點，明年目標利率為 3.10%。財務數據存在風險和不確定性，不應被解讀為投資建議。澳幣對最新採購經理人指數數據反應不佳，綜合指數跌至三個月低點。下降 0.4 個百分點至 50.6 乍看之下似乎不大，但這裡的背景很重要。 對於密切關注宏觀訊號的人來說，如此接近中性 50 標記的讀數表明動量可能會迅速轉變。服務業指數下降 0.5 點至 50.5，顯示澳洲經濟主導產業成長放緩，而製造業指數維持在 51.7，這提供的安慰有限，尤其是在整體經濟數據趨於疲軟的情況下。 現在，人們的注意力已經更加集中到儲備銀行的下一步。目前現金利率期貨暗示將有三次降息，總計 75 個基點，使基準利率在未來 12 個月內降至 3.10%，因此澳元面臨拋售壓力也就不足為奇了。這使得澳元兌美元匯率在下行方面緊貼其 200 天移動平均線，難以維持在 0.6450 以上。對於關注長期技術水平的交易者來說，如果無法滿懷信心地重新奪回該區域，可能會帶來更明顯的轉變。

經濟訊號的轉變

直到最近，洛威的立場才顯示出更頑固的通膨立場，並且一度對貨幣有利。但如今，隨著經濟訊號逐漸減弱，任何鷹派的餘波都變得黯然失色。期貨不只是暗示；他們顯然已經把住宿費算進去了。我們認為這是相對價值遊戲的直接輸入。 由於聯準會的走勢仍然基於對美國數據的謹慎耐心和韌性，利差姿態無助於當地美元反擊。一方發出削減訊號；另一個則提供了一些線索，但顯然傾向不同。由於大多數即時數據已反映在預期中，短期反應（波動性存在）可能更反映澳元/美元對的技術水平定位，而非宏觀變化。 然而，這並不意味著我們應該忽視即將發布的通膨數據或就業數據。這些報告將直接影響期貨市場的定價。反過來，這些變化又會影響美元相對於其他主要貨幣的交易方式——尤其是在出現新的意外情況時。澳元的強弱不僅取決於國內經濟數據。鑑於中國對澳洲出口的重要性，我們也必須牢記中國的需求狀況如何發展。任何上調或強於預期的中國經濟活動都可能暫時抵消貨幣政策預期，儘管只是在邊際上。 不過，在價格走勢果斷突破關鍵平均線之前，長期趨勢追隨者不太可能追逐逆轉。技術情勢依然微妙，尚無定論。短期波動可能會提供選擇性機會，特別是對於那些玩動量的人來說，但如果缺乏方向性的信念，謹慎仍然是合理的。 持續的降息預期表明澳洲的前端收益率可能會進一步下降。這給澳元帶來壓力，尤其是與緊縮或穩定政策環境下的貨幣相比。相對利率路徑很重要，在這裡我們看到了對立單位的分歧。在這種環境下，數據更成為一種觸發因素而非指導因素，因為最初的反應可能會因脆弱的定位而被放大，而不是由基本面所支撐。我們對即使是稍微令人驚訝的數據的過度反應都保持警惕。對我們來說，這意味著不僅要關注頭條新聞，還要關注期貨如何調整以及流動性如何在支撐閾值附近做出反應。

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