俄烏緊張局勢影響歐元

美國總統川普提到俄羅斯領導人普丁不願意結束戰爭，這對歐元造成負面影響。人們注意到川普在烏克蘭衝突問題上的立場發生了變化，但沒有提供停戰談判的時間表。

歐洲央行預計6月將降息，導致歐元疲軟。德國央行行長提到美歐貿易談判有進展，但對下跌的歐元影響不大。歐元兌美元的下跌與美元的復甦相吻合，受眾議院規則委員會批准一項新稅法的刺激，引發了人們對美國債務的擔憂。

聯準會官員建議在美國經濟不確定的情況下維持當前利率。歐元兌美元在20日均線1.1240附近獲得技術支撐，阻力位在4月28日高點1.1425，關鍵支撐位在1.1000。PMI指數的下降標誌著歐元區商業活動的萎縮。

近期市場動態與策略考量

我們觀察到歐元兌美元近期的走勢並不是短期波動，而是對不斷增長的宏觀經濟壓力的反應。歐元區的數據——特別是最新的PMI數據——再次跌破50，明確預示著經濟正在萎縮。

服務業是近年來為數不多的可靠的成長引擎之一，但現在它不僅表現疲軟，而且還在積極撤退。這加劇了人們對歐元區復甦停滯甚至可能逆轉的擔憂。此次經濟衰退導致共同貨幣明顯疲軟。

市場參與者被迫重新評估早先的樂觀情緒，並重新調整對歐洲央行下一步行動的預期。降息的暗示早已出現，但現在最早下個月開始降息的可能性急遽上升。拉加德和她的團隊陷入了相當困境，因為低迷的成長數據幾乎沒有拖延行動的空間。

遠期曲線正在相應調整，定價反映出對支點的確定性日益增強。除此之外，地緣政治緊張局勢——儘管並不新鮮——在情緒中找到了新的立足點。美國前政府的評論暗示東歐外交進程陷入停滯，這些評論並沒有被忽視。

與和平仍然遙不可及相比，是否會出現直接的政策變化並不那麼重要。市場通常對未能解決問題的反應比對衝突本身的反應更強烈。

與此同時，美元正在獲得動力——不僅是因為相對利率預期，還因為華盛頓的政治發展使人們重新關注財政問題。雖然新的稅收提案已經通過了委員會審議階段，但其更廣泛的影響仍在顯現。

目前，它支撐了美元的短期情緒，尤其是在聯準會官員繼續對任何放鬆貨幣條件的舉措表示猶豫的情況下。從技術角度來看，歐元兌美元在20天移動平均線附近找到了一些緩衝，但如果更廣泛的壓力加大，這種水平並不能激發持久的信心。

短期選擇權定價反映出對下行對沖的興趣增強，顯示對近期復甦的信心降低。關注1.1240附近水平的交易者最好記住，1.1000的心理和備受關注的支撐位定義了該範圍的下限。

只有跌破該閾值，並透過成交量確認和動量指標的支持，才能為更大範圍的下跌定下基調。上行阻力位1.1425仍為關鍵拐點，但除非宏觀形勢出現轉變，否則該水準似乎還很遙遠。

這裡最引人注目的不僅是歐元的下跌，也不是美元的溫和上漲，而是推動這兩者發生的背景。市場正在消化多種壓力來源——政策、經濟數據和地緣政治不確定性——所有這些壓力在一定程度上都是可以量化的，並且可以在情緒工具、波動率曲線和定位數據中追蹤。

定向曝光應反映對這些動態的接受，並隨著新數據的出現而經常進行審查。時機比平常更關鍵，尤其是在即將召開的央行會議之前，選擇權定價已反映出更高的對沖成本。

當市場對過高的溢價進行定價時，短期波動率策略可能會獲得更好的回報，但在隱含波動率和實際波動率趨於一致之前，中性或戰術上看漲的美元敞口似乎是更謹慎的選擇。如果沒有新的催化劑出現，區間可能會繼續壓縮，但考慮到當前定價對情緒的細微變化或意外資料印刷的敏感性，不能排除大幅波動的可能性。

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