市場洞察 
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美國市場復甦動力標普500指數和Eurostoxx 600指數的獲利預期均下調，但第一季的獲利和銷售額均超出預期。儘管與第四季度相比成長放緩，但對未來成長仍持樂觀態度。市場反彈顯示購買力強勁，這可能是由散戶交易商穩定股市所推動的。散戶的持續參與可能會維持股市復甦，尤其是美國股市。
我們在這裡看到的是歐洲和美國股票市場在不同時間內表現的對比快照。儘管歐洲股市（尤其是德國 DAX 指數）在今年初領漲，但美國股指近幾週強勁反彈，科技股基準指數也迅速回升。即使在債券市場的波動通常會抑制股票估值的情況下，仍明顯存在成長勢頭，主要集中在高成長領域。
債券殖利率上升（例如上周美國十年期公債殖利率走高）通常會為股市帶來挑戰，因為這會使借貸成本更高，股票的吸引力也相對較低。令人驚訝的是，我們發現美國股市無論如何都在上漲，這表明有更廣泛的因素在起作用。波動性明顯下降，這通常先於穩定的買入，為成長和動量股保持領先提供了足夠的空間。
關注債券市場和股票影響深入研究基本面，收益仍是關鍵因素。儘管標準普爾 500 指數和歐洲斯托克 600 指數成分股公司對 2024 年利潤的預期有所下調，但報告的收入和淨收入數據仍高於預期。這提振了市場情緒，尤其是在早期報告暗示經濟成長將從 2024 年底的高點回落的情況下。
但經濟放緩並不一定意味著業績不佳——它意味著重新調整對擴張率的假設，而不是敲響任何警鐘。交易員需要對即將發布的經濟數據和央行通訊保持特別敏感。利率變動對宏觀意外（包括通膨和勞動力相關數據）的反應變得更加敏感。
隨著殖利率上升，尤其是在英國，我們必須考慮更高的資本成本及其對估值的抑製作用。這一點尤其重要，因為我們將長期假設納入股票衍生性商品的價格中，而股票衍生性商品的隱含波動率可能會突然轉變。
美國股市持續強勁的表現在一定程度上受到大量持續散戶資金流入的穩定。我們看到資金透過結構化產品和選擇權策略流入，這可能在拋售期間為市場奠定了基礎。這種穩定機制改變了短期選擇權賣方和 Delta 中性參與者的風險回報狀況，他們需要更精確地選擇切入點。
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