亞洲早盤，紐西蘭元兌美元上漲至0.5935附近，漲幅0.18%。紐西蘭4月貿易順差攀升至14.26億紐西蘭元，大幅高於前額的7.94億紐西蘭元。由於對美國經濟的擔憂，美元走弱，而穆迪將美國信用評級下調至Aa1，進一步加劇了這一局面。紐西蘭統計局強調，乳製品和水果出口強勁，推動了貿易順差。然而，年度貿易逆差仍高達48.1億紐西蘭元。

中美之間的關稅變化包括美國從145%降至30%，中國則從125%降至10%。儘管做出了這些調整，貿易緊張局勢依然存在。

貿易和地緣政治影響

由於中國是紐西蘭的主要貿易夥伴，如果中美緊張局勢惡化，紐西蘭元可能會面臨進一步的壓力。聯準會主席托馬斯·巴金的演講以及對美國財政健康狀況的持續情緒也可能影響紐西蘭元/美元。紐西蘭儲備銀行的貨幣政策在塑造貨幣表現方面發揮著至關重要的作用，而貨幣表現會受到經濟成長和通貨膨脹等宏觀經濟數據的影響。

在更廣泛的經濟背景下，風險情緒嚴重影響紐西蘭元，通常在樂觀、低風險時期走強。相反，在市場波動或經濟不確定的情況下，它往往會走弱。在貿易調整和財政健康指標波動的複雜背景下，紐西蘭元兌美元上漲至0.5935左右不僅僅反映出暫時的調整。

在全球宏觀經濟擔憂持續之際，紐西蘭出口數據連續一周改善，這為這一周的出口數據畫上了句號。0.18%的增幅與4月份貿易順差超出預期相符，主要歸功於乳製品和水果出貨量的增加。

財政資金流入的增加表明，在更廣泛的不確定性中，出口商正在充分利用這一機會。然而，整體情況仍因每年數十億紐西蘭元的貿易逆差而蒙上陰影——根據最新數據，逆差為48.1億紐西蘭元。這種差距意味著該國在較長時期內進口量大於出口量，這往往會抑制貨幣的持續走強。因此，雖然短期出口成長有所幫助，但並不能消除結構性失衡。

華盛頓和北京之間的關稅調整顯示雙方願意減輕壓力，美國和中國均顯著削減了某些進口產品的關稅。然而，我們認為，對更深層策略摩擦的擔憂仍然存在。這些削減措施——美國關稅從145%降至30%，中國關稅從125%降至10%——可能在邊際上對貿易有所幫助，但幾乎無法觸及造成貿易緊張的更深層次的原因。如果緊張局勢持續或惡化，對紐西蘭商品的需求可能會下降。由於中國仍然是紐西蘭最大的貿易夥伴，紐西蘭元存在不對稱風險，交易員在考慮敞口時可能會考慮到這一點。

美國信用評等下調的影響

我們也看到美元普遍走弱，部分原因是穆迪決定將美國信用評等下調至Aa1。此次降級顯示投資者對美國長期債務穩定性的信心正在減弱。此舉暫時支撐了紐西蘭元等非美元貨幣，但也引發了市場情緒主導的更大範圍波動。

正如聯準會主席巴爾金在最近的演講中所暗示的那樣，美國的財政不確定性使前瞻性指引戰略變得複雜，尤其是在通膨目標懸而未決的情況下。鑑於紐西蘭儲備銀行的立場，前瞻性的宏觀數據點（尤其是通貨膨脹和GDP產出的數據）現在具有更大的影響力。

對於我們這些追蹤利率預期變化的人來說，這裡的微小變化可能會迅速推動交易員朝一個方向發展。更強硬的預測可能會基於收益率分歧為紐西蘭元提供二次推動，但如果沒有成長支持，這種流動可能是短暫的。

我們應該牢記紐西蘭元對整體風險偏好波動的敏感度。當市場波動性上升或地緣政治風險加劇時，貨幣往往會受到打擊，正如我們在歷史上壓力情景中所看到的那樣。

當交易者轉向收益更高或對成長敏感的部位時，它往往會受益。不過，目前我們正在密切關注風險敏感型定位，並認真看待情緒的任何變化。在行動方面，我們認為值得密切關注亞洲的貿易量和頭條新聞——尤其是影響中國需求或紐西蘭出口價格的任何消息。

密切關注聯準會的演講以及華盛頓財政辯論的最新消息。現在還不是讓你的定位偏離的時候。儘管目前波動性不大，但在這種情況下往往會迅速加劇，尤其是當貨幣政策和貿易變化交叉時。一份聲明、一份數據印刷或一次評級決定可以在數小時內（而不是數天）扭轉局勢。

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