最新公佈的美國API週度原油庫存數據顯示，上周美國原油庫存增加249.9萬桶。這一數字超過了5月16日報告的預計減少量185萬桶。由於與中國的貿易緊張局勢導致美元需求減少，澳元兌美元上漲至0.6450。由於受聯準會降息預期影響，美元持續下跌，美元兌日圓也跌破144.00。

黃金價格上漲

由於地緣政治緊張局勢和美元疲軟刺激需求，金價正在上漲，目標是保持在3,300美元以上。英國預估英國將宣布月度消費者物價指數通膨率上升至1.1%，年通膨率上升至3.3%。受貿易戰不確定性影響，中國經濟4月出現放緩。社會消費品零售總額和固定資產投資未達預期；不過，製造業受到的影響比預期的要小。 美國石油協會（API）最近公佈的數據顯示，石油庫存增加了249.9萬桶，出乎意料。市場預計石油產量將減少約185萬桶。自然，這種超出預期的庫存暗示著需求疲軟或供應動態的潛在轉變。對於那些交易能源相關合約或相關波動性產品的投資者來說，至少在EIA數據證實之前，它會稍微轉向看跌的短期情緒。 在接下來的幾個交易日中，了解期貨曲線中的現貨溢價或正價差可能會特別有用，尤其是在OPEC+決策迫在眉睫的情況下。就貨幣走勢而言，澳元兌美元攀升至0.6450水平，很大程度上是由於與中國的緊張關係加劇導致對美元的興趣下降。 澳元上漲，尤其是與風險偏好情緒密切相關的上漲，通常需要亞洲宏觀經濟的穩定——然而，隨著中國經濟活動數據的減弱，這一組合可能會對兩端的數據變得更加敏感。密切關注澳洲下一次就業和消費者物價指數數據可能是明智之舉，因為這些數據的變化可能會抵消美元整體疲軟的影響。

貨幣變動與通貨膨脹

美元/日圓跌破144.00，反映出市場對聯準會採取不那麼激進立場的預期日益加深。美元的全面回落加上降息的言論，使得日元在沒有當地政策制定者支持的情況下幾乎沒有進一步貶值的空間。密切關注殖利率的交易員可能會關注美國兩年期公債和外匯選擇權的隱含波動率。 如果日本央行官員暗示政策正常化，即使是微妙的暗示，該貨幣對的波動也可能比平常更劇烈。黃金繼續受益於當前的經濟狀況。隨著價格攀升並維持在3,300美元以上，避險資金流入無疑是受到地緣政治風險和美元普遍疲軟的推動。 根據我們的經驗，如果通膨預期保持穩定，美元疲軟時期的大幅上漲往往只會遭遇有限的阻力。透過觀察實際收益率，尤其是10年期通膨保值證券的實際收益率，我們可以評估黃金在調整機會成本後仍然具有多大的吸引力。 在英國，通膨率再次加速至月季1.1%和年通膨率3.3%，值得關注。這些水準似乎高於早先的預測，並可能迫使英格蘭銀行採取謹慎立場。那些管理英鎊對或與英國利率掛鉤的合約風險敞口的人可能會考慮在下一份貨幣政策報告發布之前重新調整頭寸。 前瞻性指引可能會變得更加強硬，特別是如果薪資資料變得難以預測的話。上個月，中國宏觀經濟數據好壞參半，零售額和投資表現疲軟，製造業表現優於預期，傳遞出複雜的訊息。不可否認，貿易緊張局勢正在產生影響，尤其是在國內消費方面。 對於那些追蹤大宗商品相關貨幣或工業金屬的人來說，中國消費活動放緩可能意味著需求滯後，而工廠產出的相對穩定仍然支持選擇性資產類別。關注北京方面的政策反應變得至關重要，尤其是考慮到過去的刺激計畫公告有著迅速影響市場的記錄。 我們認為，這些數據點綜合起來強化了這樣一種觀點：儘管全球範圍內正在進行利率和宏觀調整，但調整之路並不平坦。在這種環境下，謹慎的分配、更嚴格的停止和更短的定位視窗可能會發揮良好的作用。

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