在倫敦舉行歐盟-英國貿易高峰會之前，英鎊在本周初上漲。這項可能的貿易協定可能會增強英國脫歐以來的雙邊關係，並可能使英國的國防、農業和能源等產業受益。英國武器供應商可以透過國防協議獲得價值 1500 億歐元的業務。最新數據顯示，英國經濟第一季成長0.7%，提振了英鎊。

即將公佈的英國經濟指標

週三公佈的英國消費者物價指數數據可能會影響英國央行的政策前景。截至上次報告，核心 CPI 預計將從 3.4% 上升至 3.6%。在穆迪下調美國主權信用評級後，英鎊兌美元匯率上漲至 1.3400 附近，而美元匯率則下跌。儘管評級下調，但對美國框架的信心依然穩定。美元指數跌至100.40。川普總統計劃訪華與習近平主席直接會談，這推動了中美可能達成貿易協議。聯準會的貨幣政策影響美元的價值，關稅導致通膨預期上升。消費者通膨預期從 6.5% 升至 7.3%，可能會阻礙降息。

英鎊市場動態

受近期技術指標的推動，英鎊交易呈現正態勢，短期趨勢看漲。突破 1.3445 將面臨阻力，1.3000 為關鍵支撐。儘管英鎊走高發出了短期走強的信號，但對於那些關注槓桿敞口的人來說，這種轉變背後的驅動因素值得仔細考慮。即將舉行的歐盟-英國貿易高峰會增添了投機勢頭，因市場希望英國脫歐後雙方能更緊密地協調。 如果出現涵蓋國防或農業的哪怕是部分協議，也可能會重新調整英國相關產業的某些現有風險模型。例如，英國國防供應商所提到的獲得價值 1500 億歐元商機的潛力並非空穴來風，它表明了一條真正的政策路徑，可能給此前受到外交摩擦制約的大型承包商帶來實質利益。這種轉變將對相關股票產生連鎖反應，推動資金流入受航空航太和證券投資組合影響的指數。 在政策公告之前及時進入這些子集可能會帶來好處，特別是如果承諾被編纂成法典的話。另外，第一季 GDP 成長 0.7% 帶來的國內提振強化了繼續持有英鎊的理由——至少在目前是如此。這一數字不僅超出了普遍預期，也挑戰了近期圍繞英國中期產出軌蹟的悲觀情緒。 然而，不太確定的是，當該數據與本週發布的消費者物價指數相結合時，將如何影響英格蘭銀行。如果核心消費者通膨率達到或超過 3.6%，那麼短期內放鬆政策的空間將會縮小。如果發生這種情況，市場可能會本能地將長期維持利率的預期計入價格，並進一步加強英鎊。 週三發布前後的波動性可能會加劇，尤其是短期利率產品。如果意外上漲影響到前瞻性指引並觸發止損，隔夜波動率偏差可能會擴大。在大西洋彼岸，美元已經走軟──這並不是因為宏觀實力的變化，而是因為穆迪下調評等所帶來的聲譽風險。 這種緊張局勢形成了一種截然相反的敘事：儘管機構信心依然完好，但降級卻抑制了美元前景，將美元指數拉向 100.40。對我們來說，這項舉措改變了對情緒波動敏感度較高的貨幣對的現貨美元動態，包括美元/英鎊和美元/日圓。 此外，新一輪的政治風險也已反映在中美貿易預期中。隨著華盛頓和北京之間的直接會談重新提上日程，一整套對關稅敏感的工具變得更加被動。如果降級導致財政重新調整，美元多頭部位可能會收緊——尤其是在與大宗商品掛鉤的貨幣重新調整的情況下。 我們也注意到通膨預期從 6.5% 急劇上升至 7.3%。這不僅僅是一個新聞標題——它削弱了聯準會證明寬鬆政策合理性的能力，並強化了政策保守主義的論點。降低利率變得更加困難。對於那些管理國債定向敞口或尋求跨曲線收益率壓縮交易的人來說，這一點至關重要。 從技術面來看，英鎊在動量訊號的支持下，短期內呈現看漲特徵。然而，如果沒有進一步的催化劑，1.3445 的阻力位上限可能會維持。我們認為 1.3000 水準不僅是心理上的，而且還是需求穩定區域。動量交易者可能喜歡在突破 1.3450 後入場，但應保持對假突破的警惕，尤其是在周三的 CPI 潛伏的情況下。 我們正在密切關注伽馬暴露水平——如果期權市場短期內變得不平衡，它可能會觸發德爾塔對沖流。這裡的更廣泛的策略涉及識別政策、宏觀數據和情緒何時從平行轉向趨同。當他們這樣做時，領先於這種調整的定位通常會帶來巨大的回報。但只有風險參數同步調整才行。

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