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2025年GDP成長預測修訂
考慮到中美貿易休戰的短期影響，中國2025年GDP成長預測從4.3%修正為4.6%。 預計2025年第二季年增4.9%，下半年成長4.2%。前景取決於美國和中國之間穩定的貿易協定。預計2025年第四季將降息0.1個百分點。預測顯示，2025年第四季末，7天逆回購利率、1年期LPR和5年LPR將分別達到1.30%、2.90%和3.40%。 4月工業生產維持穩定，得益於早期對美國以外市場的出貨量。此次提前加徵關稅是在短暫暫停徵收之後進行的，這對主要出口產業產生了連鎖反應。雖然整體產出保持穩定，但成長勢頭明顯從面向美國的產業轉向了不受關稅壓力影響的地區。這種替代效應有助於緩解原本可能更劇烈的經濟放緩。 關注宏觀敏感工具的交易員最好認識到這種貿易流的重新分配及其對製造業相關合約可能產生的連鎖反應。相較之下，零售額的下降幅度比大多數人預期的要大，比月度趨勢所顯示的還要弱。房地產市場加劇了這些擔憂。價格小幅下跌，交易活動減弱，尤其是在二線和三線城市。城鎮固定資產投資也低於預期，顯示私人開發商和地方政府仍在抑制步伐。 儘管遭遇這些挫折，我們還是看到全國失業率略有改善——這是一個溫和但積極的平衡。這種低水準的信心轉變或許無法完全抵銷房地產需求放緩帶來的拖累，但至少目前可以防止進一步下滑。政策預期及影響
基於目前與美國保持穩定貿易安排的假設，明年的GDP成長目標已從4.3%上調至4.6%。 我們預計第二季的成長率將更高，約為年成長4.9%，然後在2025年下半年經濟活動將再次開始放緩。儘管如此，風險仍然傾向於貿易政策的突然變化或房地產行業疲軟的復甦。 考慮到這些因素，與高頻成長指標掛鉤的合約定價應該更加關注未來幾週的主要新聞發佈時間。政策方面，對2025年底小幅降息的預期體現了謹慎樂觀和有針對性的支持的結合。對7天逆回購利率以及主要1年期和5年期貸款市場報價利率的預測傳達出一個明確的訊息：定向寬鬆，但要循序漸進。 這些水準（分別為1.30%、2.90%和3.40%）可作為交易者到年底的融資環境的參考點。當我們評估殖利率曲線的斜率和近期流動性工具的定價時，這些利率有助於定義短期掉期和回購掛鉤策略的界限。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
