市場情緒和穩定性上週末，有關市場信心的消息並不樂觀。預計英國首相史塔默將宣布新的脫歐協議。同時，澳洲總理阿爾巴尼斯表示願意與歐洲達成自由貿易協定。歐洲中央銀行（ECB）一直很活躍，行長拉加德的評論證明，由於美國政策的不確定性，歐元/美元上漲是合理的。歐洲央行執委會成員施納貝爾對 6 月可能降息保持謹慎，而歐洲央行行長卡扎克斯提到即將降息，但指出前景不確定。
週五的一個重大進展是穆迪下調美國信用評級，影響了市場情緒。這些資訊影響貨幣市場，尤其是與美元掛鉤的貨幣市場。
市場波動性和流動性本文首先強調了金融市場在周一凌晨的典型表現。由於許多亞洲金融中心尚未完全開放，交易往往比較清淡，這意味著價格波動可能比平常更大——即使交易量仍然很低。這些波動可能會給人一種錯誤的方向性感覺，交易者在一天早些時候最好對此保持懷疑態度。
與上週五的收盤價相比，貨幣對僅顯示出適度的變化。這表明週末沒有發生重大衝擊，但並不意味著情況平靜。由於歐元兌美元徘徊在 1.1186 附近，美元/日元略高於 145 水平，因此有足夠的資訊需要保持高度關注。英鎊繼續走強，交易價格在 1.3280 左右，而美元/瑞士法郎對 0.8367 繼續反映美元壓力。澳元和紐西蘭元等與大宗商品相關的貨幣略有走低，均低於歷史平均水平，顯示投資者持續保持謹慎。
全球兩端的政治發展依然活躍。在英國，史塔默預期的脫歐倡議引發了早期討論，並帶來了一系列新的不確定性。他的提議——儘管尚未正式公佈——可能暗示貿易關係的改變。雖然這種轉變不會立即產生後果，但它確實會影響英鎊穩定性和與歐洲政策一致性的長期預期。
在世界的另一端，阿爾巴尼斯確認願意與歐盟達成貿易協議，這為澳洲資產的風險情緒提供了一些支撐。儘管現階段只是口頭承諾，但僅憑這一意圖就可能有助於緩解流動性低時期澳元對的下跌。然而，任何真正的影響都可能需要時間表和細節才能顯現。
在歐元區，歐洲央行發出的訊息依然堅定，但略有分裂。儘管拉加德將歐元上漲歸因於美國局勢透明度的降低，但施納貝爾的謹慎態度值得更多關注。她不願在六月承諾放鬆政策，這表明管理委員會仍然存在分歧，隨著未來幾週更多董事會成員透露他們的觀點，波動性可能會加劇。
哈薩克人雖然承認降息的概念，但將其與仍然缺乏說服力的數據聯繫起來，明確表示交易員不應該依賴時間表，而應該依賴宏觀經濟發布的增量信號。
然後是收視率的變化。穆迪上週稍晚宣布下調美國信用展望，這可能會影響美元的近期走勢，尤其是相對於法郎和日圓等更安全的貨幣。收益率在公告發布後未能回升，暗示潛在的不確定性。市場似乎對這一發展趨勢的消化較為緩慢，而不是強烈反應。
如果我們將此解讀為美國財政信心的全面崩潰，那麼美元的中期韌性可能將變得更加難以維持。考慮到所有這些，現在不是僅根據頭條新聞或假設穩定性來製定策略的時候。宏觀背景正在同時朝幾個方向發生變化。
應在較短的時間內管理風險，同時等待更清晰的訊號。密切關注即將發布的政策聲明或貿易更新的任何意外反應。利率不太可能無緣無故地波動，而本周初的少量交易很容易引發比數據本身所能解釋的更廣泛的波動。
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by VT Markets
May 18, 2025
