市場洞察 
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四月消費者物價指數發布
加拿大周一放假，因維多利亞日，市場休市。加拿大央行將於 6 月 4 日決定利率，各種經濟數據將影響該決定。週二，四月份消費者物價指數（CPI）數據公佈。預計整體月 CPI 將為 -0.2%，低於先前的 +0.3%。與去年同期相比，預計整體CPI為1.6%，核心CPI分別穩定在2.9%和2.8%。目前，利率降低 25 個基點的可能性為 64%。
週三，加拿大政府重新開始拍賣價值 30 億加元的 30 年期債券。週四將公佈四月份生產者物價指數，先前數據顯示工業品價格上漲0.5%，原物料價格上漲-1.0%。加拿大央行副行長托尼·格雷維爾的演講可能會影響六月的利率決定。週五將公佈 3 月零售銷售數據，預計環比變化總體為 -0.3%，高於先前的 -0.4%。目前對於不包括汽車的銷售額尚未達成共識，此前汽車銷售額增長了 0.5%。
美元/加元匯率本週收盤可能略低於 1.40。我們現在看到的是多個指標的溫度明顯下降。消費層面的通膨壓力持續降溫。如果 4 月整體 CPI 環比下降 0.2% 得到證實，這將是自 2020 年疫情扭曲以來最疲軟的讀數。年比通膨率下降至 1.6%，遠低於加拿大央行 2% 的目標，但核心指標保持在 2.9% 附近，顯示服務和住房等更棘手的類別具有一定的彈性。
市場和通膨趨勢
由於隔夜利率仍然受到嚴格限制，維持利率穩定的門檻每週都在提高。目前市場對 6 月初降息的預期為 64%，這一預期已成定論。除非消費者物價指數或週五的零售額大幅超出預期，否則這種可能性可能更接近確定。
格雷維爾的評論可能會影響基調，但現在數據發揮了最大的作用。周中的債券拍賣為我們提供了不斷變化的預期下的三十年定價。尋找長期收益率對利率路徑猜測比短期收益率更敏感的收益率。如果消費者物價指數 (CPI) 令人失望，或者零售額再次降至零以下，那麼隨著市場消化更快的寬鬆政策，曲線可能會略微陡峭一些。
加幣的價格走勢清楚地告訴我們，徘徊在 1.40 附近意味著交易者正在適應較疲軟的國內經濟。當地需求正在減弱，家庭支出也在減少。如果趨勢持續下去，曾經被認為是穩定通膨的必要措施的長期高位立場似乎不再合理。
週四公佈的生產者價格數據可能不會成為頭條新聞，但卻比平常更重要。工業產品通膨率降至目前的+0.5%以下將加強製造業和定價鏈的通貨緊縮傾向。對於那些定位中期波動率的人來說，投入成本預期的變化可能會開始推動通膨預測。我們應該為六月初利率敏感度的上升做好準備。
任何與預測的偏差，尤其是在週二或週五，都將推動美元/加元的定位和固定收益波動。考慮到降息可能性的二元性，我們很可能會看到風險逆轉領域的活動回升。隨著銀行接近轉折點，圍繞傾斜和期限結構的調整似乎值得探索。
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