市場洞察 
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由於歐洲股市今年開局強勁，因此人們關注的焦點是美國股市能否趕上歐洲指數。儘管如此，由於其在美國和中國的飲料部門銷售疲軟，LVMH仍處於落後狀態。路威酩軒集團曾是歐洲市值最高的公司，但自3月以來表現疲軟，落後於愛馬仕。奢侈品是一個至關重要的領域，正如愛馬仕的持續成功所見，但歐洲的奢侈品行業顯示出分裂的跡象。
LVMH股票表現
LVMH的股價在2025年已下跌20%，由於獲利預期不樂觀，復甦前景有限。相比之下，Nvidia表現出積極的成長預期，儘管預期略有下調。奢侈品十大指數今年已上漲5%，五年報酬率達120%。然而，LVMH的問題可能會影響歐洲股市跑贏美國股市的能力，尤其是在美國科技復甦的情況下。
總體而言，由於LVMH的困境，歐洲奢侈品行業的前景似乎不確定，影響了歐洲市場的支持。同時，美國科技的成長對本季歐洲股市的表現構成了挑戰。
區域間經濟平衡
我們正在見證地區間平衡的轉變。歐洲股市在新的一年表現優於美國，但現在其繼續保持領先地位取決於一些出現裂痕的支柱。其中，LVMH集團的發展勢頭尤其減弱，主要原因是其飲料業務在美國和中國市場的表現不佳。
這不僅僅是一家公司在走下坡路；它就像一個曾經值得信賴的重量級人物，突然失去了前進的動力。自三月以來，阿諾的公司（長期以來被視為歐洲實力的風向標）的成長速度明顯放緩。歐洲市值最高公司的桂冠已不再屬於它，愛馬仕已經取代了這個位置，這種轉變充分說明了奢侈品內部的分歧。
並非所有球員都面臨壓力，但分裂的現象顯而易見。有些名字一路領先，而有些則悄悄下滑。作為交易者，我們必須密切注意壓力點的形成位置。LVMH估值今年下跌20%並非小調整，而是反映了市場情緒的重大變化。
未來獲利預期也依然低迷，顯示紓困措施不會很快到來。這很重要，因為奢侈品一直是歐洲股市穩定優異表現的來源。隨著其最大的支柱之一被削弱，這種支撐可能會動搖。
同時，在大西洋彼岸，科技業又重新開始發力。交易者應該注意Nvidia等公司的韌性。是的，預期值確實有所下調，但圍繞美國成長型股票的整體情緒依然完好。這與歐洲部分奢侈品市場的謹慎基調形成了鮮明對比。
奢侈品10指數仍顯示5%的溫和年度漲幅，且五年回報率依然強勁。但這些數字掩蓋了該產業內部的問題。曾經乾淨、透明地玩弄富裕和消費者定價權，現在卻要求更大的選擇性。
人們不能再將歐洲奢侈品視為一種統一的貿易。在建構職位時，了解哪些名字可以推動績效，哪些名字不能，是至關重要的。在未來幾週，這種分歧將至關重要。
這不僅是東方與西方、奢侈與成長之間的矛盾。我們看到傳統上備受信賴的行業正在經歷考驗。有些人堅持了下來，而其他人則在壓力之下悄然崩潰。
此時，戰略將變得更加重要。我們如何輪換風險敞口、如何管理與更廣泛估計相關的風險以及如何解讀獲利意外都需要審查。維持對成長強勁、市場情緒穩定至上升的股票的投資可能會繼續帶來回報。
如果某些歐洲品牌面臨的壓力持續存在，其相對表現將繼續傾向美國品牌。曾經感覺平衡的東西現在卻不平衡了。情況確實在變化，我們必須隨之改變。
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