市場洞察 
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加拿大3月批發銷售額較上季成長0.2%，超過預期的-0.3%。這顯示該時期批發業表現良好。歐元兌美元上漲，但由於美國和德國收益率的調整和變化，跌至1.1200以下。同時，隨著美元走強，英鎊兌美元縮減漲幅，跌破1.3300。
貴金屬和加密貨幣
受美元疲軟和市場情緒謹慎的支撐，金價在短暫下跌後回升至每金衡盎司3,200美元。比特幣回落至102,000美元以下，未能突破105,000美元的阻力位。
2025年第一季度，英國經濟成長速度超過預期，儘管數據的準確性有疑問。在經歷了前兩個季度的停滯之後，出現了這一增長。原文內容概述了金融市場的幾個關鍵發展。
3月加拿大批發銷售額略有上升，但出乎意料，這意味著整個供應鏈的需求強於預期，這往往反映了經銷商層面健康的商業信心。雖然0.2%的月增幅本身看起來並不大，但超過預測的降幅顯示庫存變動和B2B活動比市場預期的更為強勁。這一細節表面上與貨幣或金屬交易商無關，但它強化了北美需求指標的韌性，這對於我們在夏季重新評估北美成長預期至關重要。
轉向主要貨幣對，歐元兌美元跌破1.1200門檻表明，隨著債券市場的變化，漲勢無法維持。這一逆轉是在美國和德國主權債券殖利率變化之後發生的，導致歐元失去優勢。除非嚴格管理，否則上週上漲期間進入的多頭可能會陷入困境。我們認為，跌破這一心理水平證實了上漲勢頭疲軟，並表明持續的修正尚未結束。
英鎊和黃金趨勢
斯特林也未能倖免。英鎊兌美元回落至1.3300以下，同時美元出現全面反彈，顯示即使英國第一季GDP數據意外好轉，英鎊兌美元仍拒絕突破更高水平。
儘管英國經濟成長超出預期，但季節性調整因素和潛在修正仍存在不確定性，這可能會削弱最初的樂觀情緒。我們認為這是一個光學效果優於底層一致性的案例。
對於有線電視交易員來說，任何支持性的宏觀信號現在都與美聯儲不那麼鴿派的基調和有利於美元的防禦性資金流動直接衝突。就金條而言，金價回升至每盎司3,200美元，反映出市場暫時還不願意放棄保護型策略。
由於美元疲軟和普遍的不安情緒持續存在，避險資產在短期下跌後仍吸引資金流入。儘管每次創下新高幾乎都會立即遭遇拋售壓力，但市場定位似乎傾向於持有，而不是減弱漲勢。我們將繼續將此類走勢視為在中檔區間內可交易的，直到突破或崩潰顯示出持久力。
比特幣在突破105,000美元後回落至略低於102,000美元，這與熟悉的模式相符。阻力牆尚未突破，熱情冷卻，目前高位持股正在減少。我們正在觀察，如果屢次未能突破這個門檻，是否會引發更嚴重的退出。
經過兩週的不確定的後續行動後，人們感覺投機者的耐心正在減弱。最後，我們注意到經紀人選擇的重要性，特別是對於活躍於歐元/美元的參與者。
在波動由日內收益率變化而非持續趨勢擴張驅動的環境中，執行速度和價差品質更為重要。它不再僅僅關乎長期信念，而更關乎如何根據風險情緒和全球利率預期同步調整風險敞口。
因此，隨著未來兩週的展開，我們將關注央行評論、利差和債券波動作為主要貨幣和大宗商品走勢的核心驅動因素。偏見的轉變可能很快就會發生，尤其是在整個市場出現如此猶豫不決的價格行動之後。時間的精確度和清晰度在各個層面上都從未像現在這樣重要。
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