市場洞察 
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4月份，美國不包括汽車的零售額成長了0.1%。這一數字低於預期，此前預期為增長0.3%。來自美國各個數據來源的混合結果影響了市場趨勢。歐元兌美元呈現上漲勢頭，突破1.1200大關，英鎊兌美元則突破1.3300。
黃金市場波動
黃金價格仍波動，目前價格低於每金衡盎司3,200美元。受美國數據好壞參半的影響，市場正在消化美元溫和疲軟和整體謹慎情緒。比特幣價格出現回落，在105,000美元反覆受阻後，跌至102,000美元以下。這種下滑是由於俄羅斯與烏克蘭和平談判取得重大突破的可能性降低所致。
美國零售額（不包括汽車）小幅成長0.1%，顯示消費者需求放緩的程度超出了大多數人的預期。人們原本的預期是數據會略微強勁一些，因此我們現在看到的是家庭支出有所降溫，這可能加劇人們的看法，即聯準會可能沒有理由維持緊縮的貨幣政策。
這已經開始滲透到期權市場的更廣泛的情緒和定價模型中。這個數字並不是孤立存在的。同時，美國一系列經濟指標也出現了不均衡，導致價格行為不穩定。對我們來說，成長訊號的不一致意味著未來幾個交易日利率預期可能仍處於不斷變化的狀態。
市場開始減少對未來政策緊縮的押注，我們看到這不僅反映在掉期定價上，也反映在貨幣的相對強弱。
貨幣和市場動態
以歐元兌美元的走勢為例。該貨幣對已突破1.1200關口，主要受美元貶值和槓桿帳戶重新定位的推動。這不是隨機峰值，這與美國的疲軟數據以及各國央行之間分歧可能縮小的猜測息息相關。
英鎊兌美元攀升至1.3300以上，也出現了類似的動態，但由於英國國內的不確定性，英鎊兌美元的走勢顯得更加猶豫。
在大宗商品方面，黃金仍然對實際收益率的波動以及任何避險資金流的跡象高度敏感。目前價格低於3,200美元，雖然處於歷史高位，但反映出市場環境仍充滿不確定性。我們觀察到看漲期權和看跌期權的溢價均保持穩定，這表明雙向波動的空間很大。
持有這些走勢邊緣曝險的交易者應該為突然轉變做好準備，特別是如果即將出現通膨意外或進一步的地緣政治挫折。
同時，在數位資產領域，比特幣跌破102,000美元大關似乎與附近技術上限的持續拒絕有關。105,000美元的水平已證明具有韌性，阻止了進一步突破的嘗試。這裡重要的是時機：東歐緊張局勢仍未解決，消息面未能激發風險偏好，投機性資產正回吐近期部分漲幅。
現在，透過期貨和永續合約持有的部位似乎正在指示機構參與者採取更具防禦性的立場。我們觀察到這些範圍高端的成交量正在減少，這表明峰值水準的市場信心較低。
這提供了一種環境，其中伽馬剝頭皮交易和短期跨式選擇權可以提供更有效的方式來管理價格不確定性，而不是依賴方向性押注。這一切都是為了保持靈活性——保持靈活，並準備在經濟數據或政策言論引發敘事或波動的急劇變化時立即重新定位。
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