市場洞察 
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隨著經濟衰退擔憂緩解，交易員降低了對聯準會大幅放鬆政策的預期，導致美國公債殖利率上升，支撐美元並限制黃金漲幅。預計美國生產者物價指數和傑羅姆鮑威爾的演講將為黃金交易提供進一步的指導。
黃金需求動態
儘管作為避險資產的黃金需求增加，但美伊和中美談判的樂觀情緒仍將金價推至一個月低點。市場參與者目前預計聯準會今年將降息 50 個基點，低於先前預期的 1 個基點，將推高 10 年期美國公債殖利率。
技術前景表明，跌破 3,200 美元和進一步的斐波那契回撤支撐後將呈現看跌趨勢，有可能跌向 3,100 美元。阻力位存在於 3,168-3,170 美元附近，若進一步突破 3,230 美元，可能引發空頭回補，推動金價升向 3,300 美元。
金價在跌至 3,120 美元（一個多月以來的最低水平）後一直試圖企穩，但目前看來，任何持續的漲勢都很微弱。這一反彈雖然在小時圖上表現明顯，但主要還是因為美元需求疲軟以及整體金融市場焦慮情緒減弱。
這種輕鬆氣氛的根源在於國際談判（尤其是華盛頓和北京之間的談判）的措辭有所改善。緩和的局勢減輕了人們對更深層關稅爭端的擔憂，這自然也減少了對金條等避險資產的部分需求。我們認為，圍繞央行決策的預期轉變也扮演了重要角色。
交易員現在似乎不太相信聯準會會迅速放鬆政策。今年的降息幅度一度已反映在價格上。現在，市場正在適應僅僅 50 個基點的想法——這帶來了相當大的差異。
這不僅關乎降息本身；這種效應貫穿債券市場，推高收益率，從而為以美元計價的資產帶來比黃金等無收益資產更有吸引力的回報。
市場影響與技術指標
正是在這樣的背景下，我們看到10年期公債殖利率再次觸及更高水準。這種穩定的上漲使得美元的買盤維持在低位，這對以美元計價的任何資產來說都是一個阻力。
到目前為止，這種關聯仍然保持得很好。金融保護需求減少、殖利率上升以及美元走強——所有因素共同作用，抑制了我們在不確定時期通常會看到的對貴金屬的熱情。
還有數據日曆的問題。由於生產者物價指數即將公佈，且聯準會主席即將發表講話，我們正在關注可能發生的市場改組。這不太可能顛覆大趨勢，但通膨指標的意外變化或鮑威爾語氣的轉變都可能再次調整降息時間表。
這就是波動性可能再次出現的地方。從技術面來看，趨勢仍傾向下行。跌破 3,200 美元的水平並失去斐波那契樞軸點的支撐，為價格測試較低區間提供了空間。
我們會密切關注 3,100 美元；它是一個整數並且與心理相關。如果賣家繼續施壓，那麼該區域和下一個盤整區域之間就不會有太多的堅固水平。
從現在開始的任何上漲，特別是突破 3,168 美元至 3,170 美元的區域，都可能將部分空頭部位從市場中拉出，引發有效的空頭擠壓。
如果發生這種情況，我們可能會看到價格上漲至 3,300 美元——但如果沒有更廣泛的催化劑支持，這種趨勢看起來不太可能。
買家不僅需要技術動能，還需要宏觀支持，或許是地緣政治局勢再度緊張，或是美國央行發出逆轉訊號。
對於活躍的交易者來說，管理金屬方向性押注的風險不僅依賴整體流動性，還依賴基礎利率動態和債券表現。這些訊號越清晰，我們就越有可能充滿信心地接受設定。
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