伊朗最高領袖的一名顧問表示願意就解除制裁的核武條款達成協議後，油價大幅下跌。伊朗似乎準備簽署一項協議，以消除核武、減少鈾庫存並允許檢查人員進入，但條件是解除制裁。媒體報導了這種準備，影響了石油市場動態。

澳洲就業數據

聯準會主席即將發表講話，影響市場預期。澳洲數據顯示，4月就業機會強勁增加8.9萬個，失業率穩定在4.1%。就業參與率達到67.1%的高位，平衡了就業轉移。

儘管有這些正面因素，澳洲儲備銀行仍預計降息25個基點。美國公債殖利率創下月度新高，達到4.55%。歐洲和太平洋貨幣對小幅上漲，而美元/日圓和黃金則下跌。

近期美國稅收政策調整後，市場對美國經濟成長、債務前景、關稅影響的猜測持續存在。同時，經濟不確定性持續存在，影響市場預測和投資者行為。

關於油價因地緣政治發展而變動的第一份聲明表明，市場對全球供應可能增加做出了立即反應。伊朗可能同意停止核子活動以換取制裁解除的跡象最終可能導致更多石油進入市場。

僅此一點就會導致原油價格下跌，因為交易商預計供應狀況會有所改善——雖然不是立即改善，但會在未來一段時間內改善。石油市場往往具有高度的前瞻性，早在石油轉移之前就已將事件的價格考慮在內。

我們認為，當國家級談判代表表示願意控制濃縮行動時，補給的可信度就會提高，這成為一個定價因素。能源領域的短期期貨和槓桿多頭頭寸在這樣的時刻暴露出來，我們透過原油價格的大幅下跌觀察到了這一點。

這次下跌是突然的，而不是交錯的，這意味著之前有相當多的部位擠在看漲一方。

後備主席影響力

接下來，預備役主席的即將亮相也備受關注。儘管國內成長數據和國債殖利率變化存在更大的不確定性，但中央官員的評論和隱含利率預期之間仍然存在著密切的聯繫。

演講中的一個尖銳的措辭，特別是與通貨膨脹或量化緊縮有關時，可以迅速改變貨幣對。因此，即使更廣泛的市場指標看起來穩定，也值得記住的是，固定收益部門會在幾分鐘內做出反應。

在澳大利亞，新增就業人數超乎預期——新增近9萬個職位——這數字不容忽視。對於一個如此規模的國家來說，這個數字異常高，通常意味著勞動市場緊縮。

但如果有人認為這必然意味著利率上升，那就錯了。重要的是這些就業統計數據的平衡。失業率維持不變，而就業參與率卻強勁上升，這描繪出一幅更為複雜的圖景。

我們將其解讀為經濟能夠吸收新的勞動力，而不會對工資造成太大壓力。儘管整體數據如此強勁，這可能是當地利率制定者預測將降息25個基點的原因。

從固定收益角度來看，美國公債殖利率上升（達到一個月來的最高點）顯示交易員正逐漸傾向於重新調整通膨預期。儘管變化並不劇烈，但目前仍存在向長期高利率環境定價的趨勢。

4.55%的水平將成為整個曲線殖利率的壓力點。這不僅迫使政府公債重新估價，也迫使信貸利差和融資成本重新估價。

歐洲和太平洋地區的貨幣對走勢平緩，但有方向性。那裡的小幅走強表明對非美元資產的選擇性興趣，可能來自宏觀基金調整對沖，而不是大規模的方向性交易。

美元/日圓與黃金同步下跌，暗示資金正在受控地回流至安全資產——日圓部位正在平倉，而黃金則開始面臨獲利了結或轉向收益型工具。

美國有關關稅和財政調整的討論也符合這些模式。現在增加稅收，或將來威脅增加稅收，自然會導致債券交易部門重新調整未來的債務發行及其對財政部的相關成本。

這最終會滲透到成長股的定價、產業輪動和全球資金流動。簡而言之，我們所看到的舉動都是合乎邏輯的、可追蹤的，並且很大程度上以數據為基礎——而不是噪音。

利率、能源期貨和外匯對具有足夠的方向性，可以建立合理的短期交易，尤其是透過選擇權。目前，殖利率曲線的形狀和波動率價格顯示基於時間的利差有開放機會。

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