市場洞察 
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儘管美國貿易政策存在不確定性，但瑞銀預測科技股在近期復甦後仍具有成長潛力。該公司的分析師建議在全球優質人工智慧公司中保持地位。有一些值得注意的風險可能會影響這一前景。90天的貿易休戰期能否持續尚不確定，潛在的半導體關稅可能會對該行業產生影響。此外，供應鏈遷移也可能導致科技公司的成本上升。
貿易與科技的複雜性
川普政府預期對人工智慧傳播規則的改變的影響還有待觀察。這些因素可能會對塑造科技業的未來產生影響。瑞銀分析師對科技股提出了前瞻性觀點，強調科技股近期的反彈為進一步上漲奠定了基礎。
他們強調保留對成熟人工智慧公司的投資，特別是那些盈利能力強勁且研究能力成熟的公司，不僅在北美，而且在全球範圍內。為了解答這個問題，前面的段落指出了一些清楚的線索。瑞銀認為科技股具有成長空間──這源自於這些公司所展現的持續復甦。然而，他們並沒有忽視背景仍未確定的事實。
美國和中國之間的臨時協議暫時暫停了進一步的關稅，但這項和平協議有有效期限。對於貿易談判來說，九十天就像聽起來一樣短暫。時鐘正在滴答作響。除此之外，人們對於是否會對半導體徵收新費用感到不安。一旦發生這種情況，可能會直接侵蝕利潤，並間接影響該行業的長期投資決策。
尤其值得注意的是供應鏈重定向的威脅。必須重建供應商網絡，特別是當硬體和組件專業知識仍然集中在特定市場時，會增加營運成本和複雜性。另一個不利因素，而且不是一個小因素，在於監管領域。華盛頓的政策制定者正在考慮對人工智慧的基礎技術進行調整，可能是為了限制其使用或減緩其國際影響力。
雖然目前還沒有任何進展，但這是一個不容忽視的變量，尤其是當大多數高成長公司依賴綜合跨境合作時。綜合起來，我們看到的是一個樂觀應該有選擇性的案例。該銀行強調的是「品質」 — — 即那些擁有強大資產負債表、可防禦利潤率、以及在應對地緣政治摩擦方面表現良好的機構。容錯率正在縮小。
動盪市場中的戰術機會
對於我們這些活躍於衍生性商品市場的人來說，尤其是在短期隱含波動率可能因這些緊張局勢而出現偏差的情況下，這表明了一個戰術機會。目前，股票掛鉤工具的波動幅度比我們通常預期的季度中期波動幅度要大。
如果關稅措施更加嚴厲，或者政策變化比預期更快實現，那麼圍繞看漲但對沖的部位進行明智的構建可能會提供一定程度的保護。我們也應該關注未平倉合約的建立，特別是圍繞人工智慧相關指數和 ETF 的建立。這些工具的流動變化通常會在標的資產發生更大範圍波動之前給我們更清晰的訊號。
時間和精確度在這裡都至關重要。隨著定位變得擁擠，即使準確預測的舉動也可能無法帶來回報，除非制定策略並仔細定義進入和退出。未來兩到三週可能會出現區間波動行為，並伴隨劇烈反應——不僅來自市場數據，還來自政策方面的整體風險。
我們需要做好準備，快速、有紀律地對關稅新聞和監管洩密事件做出反應。儘管瑞銀分析師的立場強化了選擇多頭部位的理由，但真正的優勢可能在於適應各方推拉力量的戰術交易。由於隱含波動率水準已經對政治言論做出反應，我們不能低估這些變化對定價和相關性利差的扭曲速度，尤其是機器的反應速度比頭條新聞完成印刷的速度還快。
簡而言之，表面上很平靜，但底下的水流卻不平靜。
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