日圓在亞洲交易時段保持堅挺，導致美元/日圓連續第三天走低。日本最近的批發通膨報告顯示，成本持續轉嫁給消費者，加劇了通膨擔憂。日本央行副行長關於可能收緊政策的評論進一步支撐了日圓。全球風險情緒似乎略微減弱，增強了日圓的避險吸引力。相較之下，由於交易員等待美國生產者物價指數和聯準會主席的講話，美元需求有限。圍繞中美貿易局勢的樂觀情緒可能會限制日圓的漲幅，而對聯準會激進政策變化的預期降低可能會抑制美元的跌幅。

日本的經濟指標

日本近期數據顯示價格壓力持續存在，支持日本央行進一步調整政策的論點。交易員在美國經濟消息公佈前表現出謹慎態度。最近發布的美國通膨報告走軟證實了聯準會進一步降息的預期，而持續的貿易樂觀情緒則緩和了對經濟衰退的擔憂。從技術面來看，美元/日圓面臨阻力，有進一步下跌至146.00大關的風險。跌破該水準可能預示著更大損失。相反，突破阻力位則可能向上突破 148.00。

市場熱圖顯示了美元對各種貨幣的相對強弱。到目前為止，日圓似乎受到國內外因素的支撐。日本最近發布的批發通膨數據顯示，企業持續將成本上升轉移到供應鏈上，並轉化為消費者物價。這不僅僅是一個小插曲——這是一個明確的信號。像這樣的持續物價上漲往往會為央行思維的轉變奠定基礎。

由於日本副行長內田暗示可能很快就會推出政策調整，日圓近期上漲的背後還有額外的推動力。儘管這種情況發生，但整個市場普遍瀰漫著謹慎的氣氛。全球範圍內的不安情緒，尤其是面對潛在逆風時，使得日圓更具吸引力，因為當確定性缺乏時，人們往往會選擇日圓。相比之下，美元目前表現疲軟。人們有一種等待的感覺，每個人都在關注即將公佈的美國生產者物價指數數據，並試圖解讀鮑威爾接下來講話的言下之意。

全球市場情緒

近期通膨數據略低於預期，強化了人們對美國降息的預期。這往往會降低美元的吸引力，因為降息通常會降低投資者從美國資產中獲得的收益。對於聯準會實際上將採取多大程度的行動以及行動速度，仍然存在不確定性，這無助於解決問題。

對中美貿易關係逐漸緩和的樂觀情緒抑制了人們對經濟衰退的擔憂，但也降低了採取積極貨幣支持的迫切性。從戰術角度來看，該圖表講述了它自己的故事。美元/日圓正接近146.00左右的關鍵水準。如果這一水平未能守住，則可能引發新一輪拋售壓力，可能會突破支撐位並引發空頭部位。

以下的目標是明確的，交易員開始繪製出勢頭可能加速的潛在區域。但還有另一種情況需要考慮——如果該貨幣對找到買家並且勢頭向上轉變，它可能會突破 148.00 附近的阻力位。一旦發生這種情況，有可能引發美元新一波走強，至少是暫時的。

我們一直在關注更廣泛的貨幣流動，熱圖開始強化這一趨勢——美元的強勢不再統一。它時而消退，時而又容易受到即時數據和情緒變化的影響。觀察相關性模式會有所幫助：風險資產和避險資產反應之間的細微差異也可以顯示資金下一步的流向。

隨著本月的進一步推進，定位可能會對央行評論和宏觀報告變得更加敏感。任何從事短期衍生性商品交易的人，尤其是那些對美元/日圓有方向性曝險的人，都需要密切注意波動區間。選擇權溢價小幅走高，反映出不確定性的上升。

僅憑這一點就可以看出，人們正在期待——也許不是為了立即出現大的突破，而是為了在形勢明朗後出現明顯的方向性走勢。從我們的角度來看，任何涉及美元/日圓的策略現在都應該開始考慮到測試更頻繁區間的可能性。被動等待可能不是最好的方法，特別是當日本的前瞻性指引可能突然轉變時。

進入層級的靈活性，加上嚴格的風險管理，應該仍然是未來幾屆會議部署的核心。我們以前見過這種模式：平靜的鋒面逐漸減弱為更大的波動，通常與宏觀新聞或計劃外的官方評論有關。

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