市場洞察 
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澳元兌美元匯率在0.6500處停滯，目前面臨廣泛壓力。此次下跌是由於美元在動盪的市場環境中反彈而發生的。這一走勢似乎是由股市獲利回吐所引發的。此外，10 年期公債殖利率升至 4.50%，也給澳元帶來壓力。
風險情緒轉變
我們在這裡看到的是對風險情緒轉變的相當直接的反應，主要是受到債券市場強勁走勢的推動。美元反彈使其兌多種貨幣升值，而當風險偏好消退時，那些通常會走弱的貨幣面臨的壓力最為明顯。
澳元因與大宗商品和區域增長的聯繫而經常被視為風險偏好的指標，但在 0.6500 關口停頓後受到的打擊尤為嚴重。拋售壓力並非源自特別劇烈或出乎意料的經濟形勢，而是源自一系列溫和的信號，促使交易員重新轉向美元。
10 年期美國公債殖利率上升至 4.50%，減少了基於利率分歧的貨幣交易的需求。這使得持有澳元變得不那麼有吸引力，尤其是相對於走強的美元。股票市場的獲利回吐又增加了一層影響。當股市面臨壓力時，尤其是科技股板塊，對所謂的風險貨幣的需求往往會減弱。
這些變化並不總是孤立發生的。相反，它們反映了全球頭寸的調整，通常從流動性最強的工具開始，並蔓延至沒有受到較高短期利率或較強服務業經濟體緊密支持的貨幣。現在，從我們衍生性商品部門的角度來看，這在一定程度上改變了平衡。
我們觀察到短期選擇權部位的活動有所回升；波動性偏差顯示存在下行保護的需求。近價賣權的溢價已小幅上漲。除非現貨市場恢復更堅挺的地位，否則從現在開始積極追逐走勢是沒有意義的，而目前看來，如果沒有更廣泛的殖利率下降，這不太可能實現。
市場策略與展望
從實際意義上講，這意味著應該重新審視前端結構。如果我們繼續在近期阻力位下方徘徊，戰術交易員可能會考慮採取有節制的短期波動策略。然而，方向的偏差依然明顯。
Gamma 定位已在過去兩個交易日中做出反應，這提供了一點緩衝，但我們仍然發現更好的價值對沖舉措是朝著 0.6400 以下的區域移動，而不是跳起來搶佔另一次反彈。我們在這裡傾向於對角價差，青睞那些反映更高實際波動率但又不會誇大波動幅度的結構。
未平倉合約仍然相對較少，這意味著隨著本月稍後更多宏觀數據的公佈，可能會出現一些部位建設。然而，該貨幣對的近期命運不僅取決於利率和股市，還取決於風險規避情緒加深時美元的買盤力度。
更廣泛的市場基調表明，在這些水平上，市場傾向於平倉，而不是建立新的部位。方向並不明確，但措施也不慌亂。在亞洲交易時段密切關注流動性也顯示出一些稀薄跡象，但仍足以在成交量激增時傳遞清晰的價格行為。這通常與月末更有系統的流量一致。
因此，我們讓價格行為決定我們的下一個序列，而不是預測逆轉。現在重要的是支撐位在哪裡，以及澳元利差是否保持穩定，還是會像其他地方的核心政府債務一樣面臨重新定價。
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