市場洞察 
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國際貿易關係的複雜性
歐盟是否有能力承受與美國的長期貿易戰存在不確定性。這種情況凸顯了國際貿易關係的複雜性。德國總理的這些言論反映出，德國在維持全球供應鏈影響力的同時，也做出了新的努力來遏制潛在的摩擦。提及策略性去風險化顯示中國有意重新平衡經濟風險──尤其是在歐洲開始重新調整對北京的立場。 儘管表面上看這一立場仍是外交性的，但對依賴關係的明確承認表明，貿易政策的轉變已在暗中開始。美國和歐盟之間即將達成的協議不僅僅是一個假設性的談話要點——它現在對市場參與者有確切的影響，特別是在圍繞可能對歐洲產品徵收 10% 關稅的評論之後。 儘管尚未實施，但未來幾週內可能需要密切監測此類措施的定價。如果情緒進一步加強，依賴過去關稅環境的定價模式可能會變得不可靠。財政大臣的聲明旨在緩和人們的反應，但也凸顯了盲目樂觀的限制。市場通常不是對公告做出反應，而是對影響它們的遊說團體的力量做出反應。在這種情況下，我們可能會在不久前被視為結盟的合作夥伴之間採取更具保護性的立場。 隨著對沖敞口成為一種直接反應而非預防措施，能源、汽車和奢侈品行業以及與之相關的衍生工具的交易量可能會增加。貿易政策波動
朔爾茨實際上是在長期調整和短期外交遏制之間走一條路線。我們的問題在於延遲：談判拖延，但定價壓力卻迅速升級。債券、股票期貨和貨幣衍生性商品的波動不是因為結果，而是因為增加的延遲本身。 短期內，歐元兌美元衍生性商品的波動是可以預料的，特別是在與預期貿易政策公告一致的關鍵選擇權到期日附近。從情緒和定位的角度來看，由於對沖謹慎，某些遠期合約的流動性可能會減少——交易量減少，價差擴大。 我們還必須考慮相關性：技術相關合約的表現可能與防禦性產業不同，受到跨大西洋敞口比率的嚴重影響。壓力也可能因次生影響而增加。例如，如果亞洲開始將這種轉變解讀為貿易限制的新前沿，那麼可能會有更多的資金流入與大宗商品相關的對沖市場。 我們不應忽視對沖活動蔓延至美元/日圓或歐元/瑞士法郎等貨幣對的可能性，隨著安全緊張局勢的加劇，人們本能地將這些貨幣對視為對沖活動。結構碎片化正在成為討論的一部分。對無縫供應系統的任何剩餘期望正在被各個部門逐漸瓦解。 後果如何？長期以來需要對多國暴露中的協變風險進行重新評估。讓我們做好準備，因為隱含波動率將與實際波動率有明顯偏差。投資組合的影響不僅僅是機械的——它們將取決於資本流動對這些公告串的解讀順序和速度。實際上，我們不是在對決策做出回應，而是在對長期沒有決策做出回應。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
