看跌趨勢以及支撐位和阻力位
美元指數呈現看跌趨勢，交易價格在101.00左右，相對強弱指數和終極振盪指標處於中性區域。動量指標顯示短期內存在拋售壓力，集體移動平均線顯示更廣泛的看跌趨勢。支撐位位於100.94、100.73和100.63，阻力位則在101.42、101.94和101.98。 中美之間的經濟緊張局勢，即貿易戰，源自於川普總統於2018年發起的極端保護主義和關稅。隨著川普在2025年重返政壇，這場持續的衝突再次升溫，給全球供應鏈帶來壓力，影響支出，進而間接影響消費者物價指數(CPI)通膨。由於整體通膨率低於預期，降至2.3%，而核心通膨率仍穩定在2.8%，市場將這種通貨緊縮解讀為聯準會最終放鬆貨幣政策的一步之遙。 儘管央行繼續釋放耐心訊號，但現在的定價更傾向於在2025年夏季之後降息。這個時機揭示了一些具體的事情，投資者現在認為，將風險重新引入利率敏感資產的障礙更少了。利率和外匯衍生性商品交易員迅速做出了反應。美國利率曲線短端的選擇權傾斜顯示對下行保護的興趣增強，顯示對美元再次下跌的對沖措施存在。我們也看到兩年期公債掉期選擇權的波動率溢價小幅上升，顯示市場情緒轉向了更積極的利率重新定價。這些反應並非毫無根據，因為動量指標顯示近期美元上漲過度，因此似乎沒有出現更大範圍反轉上漲的技術跡象。貿易公告及其影響
鮑威爾的言論雖然語氣克制，但也沒有打破這些期待。市場不再只是相信言辭，而是似乎更重視實際數據，尤其是在失業率開始出現裂痕且個人消費支出(PCE)悄然下滑的情況下。同時，圍繞貿易公告的樂觀情緒也迅速消退。儘管萊特希澤發表了大量聲明，但他的最新評論並未澄清關稅機製或時間表。例如，中國進口鋼鐵的實際關稅稅率仍高於2020年前的水平，因此很難將任何關稅談判視為政策的軟化。 這些混合訊號為對沖策略注入了不受歡迎的不確定性，特別是美元/離岸人民幣和英鎊/美元選擇權，其中隱含波動率已開始上升。美元指數(DXY)在101.94處的阻力位會吸收任何淺層反彈，因此在選擇重新進入點時耐心是關鍵。目前，DXY回撤至101.00具有重要意義，一些演算法驅動的策略觸發至100.63附近的強勁支撐位。 一旦動量滾動，這些機械的賣出層往往會誇大動作，這仍然是一個風險。更糟的是，由於夏季交易台資源不足，且宏觀帳簿上的風險敞口已在削減，流動性變得比平時更差。深入研究技術面，長期指數移動平均線的收斂性顯示下行壓力將持續存在。RSI和終極振盪指標看起來是中性的，但低於200天移動平均線的價格走勢使市場情緒受到抑制。 除非我們看到新數據有明顯偏差（最有可能是透過失業救濟申請或下一次核心個人消費支出數據），否則我們不應該預期美元疲軟的勢頭會在短期內逆轉。這會削弱任何依賴美元短期復甦的策略。在諸多因素中，北京的政策因應仍然不透明。有跡象表明，中國可能會針對美國新一輪關稅採取報復措施，但尚未得到證實。 這使得能源價格和工業投入暴露出來，並間接地在通膨掛鉤資產類別中重新浮現。我們注意到，五年期通膨保值債券的損益平衡點波動不定，特別是當對沖基金撤出大宗商品的看漲通貨再膨脹交易時。此類舉措通常會引起以美元為基礎的衍生性商品的強烈反應，尤其是那些與實際利率掛鉤的衍生性商品。 關注DXY上的100.73水平變得至關重要；那裡的突破可能會引發槓桿外匯和宏觀固定收益策略的新一輪防禦性重新定位。我们已经看到依赖美元强势的结构性套利交易提前平仓，尤其是针对高收益新兴市场货币的套利交易。這表明市場對美元需求能否持續到第三季的擔憂日益加劇。 川普的政策立場雖然宣佈時充滿信心，但在執行上仍不明確。稅收和基礎設施雄心成為頭條新聞，但債券交易員繼續要求更高的期限溢價，反映出對財政紀律的懷疑。對長期債券殖利率的連鎖反應雖然微妙但持續存在。這種陡化偏差會影響掉期利差，並透過OIS曲線間接對前瞻性指引預期施加壓力。 總體而言，較短期美元掉期和歐洲美元期貨對通膨數據和前瞻性指引評論的細微變化表現出更高的敏感性。目前，外匯隱含波動率明顯偏向下檔。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
