市場洞察 
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黃金價格上漲，交易價格約為每盎司 3,396 美元，今日上漲 1.90%，一週上漲 4.5%。包括中東緊張局勢和貿易政策不確定性在內的全球不穩定因素正在推動對黃金的需求，以抵禦經濟不穩定和美元疲軟。美國貿易措施，包括對外國電影徵收關稅和限制藥品，引發了貿易衝突的擔憂，促使歐洲採取報復行動。對供應鏈中斷和經濟不確定性增加的擔憂正在促使黃金成為抵禦更廣泛市場壓力的保障。
地緣政治不確定性
歐洲地緣政治的不確定性，例如德國選舉失敗以及可能提前選舉，加劇了風險擔憂。此外，加拿大和美國領導人之間的高層會談雖然不會直接影響黃金，但卻反映了影響市場動態的更廣泛的外交挑戰。預計聯準會將維持利率不變，即將發布的指導可能會影響黃金的走勢。
黃金的積極勢頭顯而易見，突破 14.14% 斐波那契回撤位表明有可能達到 3,500 美元。主要黃金持有者各國央行在 2022 年增持了 1,136 噸黃金，價值 700 億美元，創歷史新高。他們將黃金視為經濟動盪時期的保障，透過多元化儲備來增強經濟和貨幣實力。這些最新發展反映了投資者行為的明顯且可衡量的轉變，特別是在當前環境下如何評估風險方面。
受每週強勁上漲的推動，黃金現貨價格攀升至每盎司 3,396 美元以上，顯示市場正在更加迫切地尋求安全。這種模式不僅僅是推測性的——它是由政治不穩定、貨幣謹慎和貨幣脆弱性等因素共同支撐的。
貿易政策影響
我們注意到華盛頓發布的關鍵政策，特別是在貿易和製藥領域，正在擾亂既定的預期。最近影響電影發行和醫藥市場的關稅不僅僅是像徵性的保護主義行為。它們會引入摩擦，從而扭曲貿易流動並增加物流的不確定性。
歐洲的反應非常迅速，隨之而來的是人們對跨境協議破裂和報復性升級的擔憂。西歐部分地區，特別是德國的選舉動盪，進一步加劇了普遍的不安感。不能排除提前舉行選舉的可能性，而且這種可能性已經反映在資產波動中。
儘管加拿大和美國之間的外交會晤看似例行公事，但其潛台詞卻絕不輕鬆——對話暗示著表面之下存在著更大的分歧，這些分歧可能會在不立即成為頭條新聞的情況下波及市場。
黃金突破14.14%斐波那契回檔位不只是技術註腳。這是一份顯示強烈後續購買興趣的路線圖。如果價格活動尊重該水準作為未來的支撐，那麼達到 3,500 美元作為中期參考點並不太樂觀。
話雖如此，我們不僅僅關注價格——交易量也同步增長，這強化了這項舉措的合法性，而不是將其歸結為短暫的投機推動。貨幣政策方面，儘管預計聯準會將維持當前利率，但市場將高度敏感地對待任何伴隨的聲明。
交易員可能會更加關注聯準會前瞻性指引的基調和措辭，而不是利率決定本身。期望錨定將受到考驗。任何鴿派思想的暗示，即使是間接的，都可能進一步支持黃金等無收益資產。
除了私人市場活動之外，各國央行仍是這一領域的重量級人物。當他們在 2022 年增加黃金持有量超過 1,100 噸時，並不是為了微調投資組合；這是對貨幣壓力和法定貨幣穩定性信任下降的精心應對。
這種模式雖然不一定會以同樣的量持續下去，但卻為現貨價格下更強勁的機構底線奠定了基礎。更廣泛地說，這意味著我們看到管理衍生性商品風險的人員正在進行有節制的重新定位。現在的定價調整並不像預期的那麼迅速，而是更保守，有意將波動性納入考量。
對於定位策略，這意味著削減黃金空頭部位並重新評估可能假設地緣政治平靜的對沖。現在，時間比結構更重要。
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