美國4月標普全球綜合PMI為50.8,略低於預期的51.2。這些數據反映了服務業和製造業等美國經濟部門的表現,暗示經濟出現小幅放緩。
澳元兌美元呈現看漲趨勢,在美元壓力下接近0.6500的關卡。同樣,受美元下跌的推動,歐元兌美元連續第二天上漲。由於中東地緣政治緊張局勢導致需求上升,黃金價格上漲,達到每金衡盎司3,300美元以上。同時,美國貿易政策的不確定性也推動了上漲勢頭。
加密貨幣出現下跌,比特幣跌破94,000美元,總市值為3.1兆美元,在大量現金流出的情況下下跌了3%。此外,有關關稅的討論仍在繼續,但目前情況尚未給出解決方案,導致政策持續存在不確定性。
最新的綜合PMI數據顯示,美國製造業和服務業的經濟活動均出現輕微放緩。該報告的指數略高於50(擴張與收縮的分界線),顯示經濟總量有所增長,但只是略有增長。儘管該數字低於預期,但仍保持積極態勢,並可能為聯準會解讀更廣泛的經濟復甦提供參考。
交易員通常會密切注意這些數據,因為細微的下降或上升通常會影響固定收益和外匯市場。我們注意到澳元兌美元匯率徘徊在0.6500附近 – 過去曾多次對該水平做出反應 – 現在可能成為暫時的障礙或支點,具體取決於從此處形成的勢頭。
該貨幣對的走勢可能反映出市場對美元的情緒轉變,而非澳幣再度走強。美國數據疲軟似乎正在更廣泛地削弱對美元的需求,這可能使衍生性商品部位面臨短期反彈的風險。同時,美元的下行壓力支撐了歐元兌美元再次上漲。
儘管這項舉措延續了前一天的反彈,但我們仍在明確的範圍內交易。4月初做空歐元的交易員現在可能正在質疑該貨幣對是否還有更多上漲空間,尤其是在收益率利差趨於穩定且大宗商品市場活躍的情況下。
在大宗商品方面,金價突破每金衡盎司3,300美元遵循了典型的避險模式——在中東緊張局勢加劇時這並不罕見。儘管如此,這一走勢表明,過去幾個交易日,對避險資產的搜尋迅速升溫。
造成這一現象的因素不僅包括地緣政治,還包括當前美國貿易方向的不一致,這使得長期定價更加難以預測。如果現貨價格繼續加速突破近期高點,那麼持有較長期選擇權的任何人都可能面臨高伽馬風險。
加密貨幣市場大幅走低,比特幣跌破94,000美元。大盤下跌3%,加上持續的淨流出,暗示看漲倉位已經變得擁擠。在連續數週的激增之後,這種回撤並不罕見,但當我們將其與新的關稅傳聞和較慢的機構流動結合起來時,短期前景就變得黯淡起來。
它給槓桿部位帶來壓力,因為槓桿部位更容易受到政策或流動性突然變化的影響。目前,我們正在觀察分層波動。近期PMI疲軟,加上大宗商品的快速上漲和加密貨幣領域的緊張,為各資產類別帶來了額外的不確定性。
雖然我們看到避險部位增加,但它並沒有與宏觀指標同步變化。這種脫節往往會使短期選擇權策略比平常更脆弱。從我們的角度來看,能否流暢地適應價格動量——尤其是在貨幣市場的阻力位0.6500或金屬市場的3,300美元附近——可能決定一個人能否有效地應對下一波數據或地緣政治公告。
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