市場洞察 
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黃金上漲的持續因素
3月和4月推動金價上漲的因素仍在持續影響市場。美國和中國之間懸而未決的問題仍然存在，關稅計劃也存在不確定性。人們對將關稅水準降低至50%或60%持樂觀態度。然而，關於關稅的持久性仍然存在疑問。這種持續的狀況可能會造成長期的負面影響，更廣泛的市場尚未完全評估。 目前我們看到的是，受技術因素和外部發展支撐，黃金近期趨勢出現明顯反彈。價格在教科書式的斐波那契水平上反彈表明買家如預期般介入，可能在上週的拋售找到自然底部後，建立多頭頭寸。穿過100小時和200小時移動平均線表示動量重新轉向上行，特別是對於與日內或短期合約一致的時間範圍而言。市場持續不確定性
重要的是，推動這一現象的是持續的不確定性，而不是一時的頭條新聞。關稅談判仍未解決，儘管一些縮減措施的溫和預期正在流傳，但這並未對長期貿易規則帶來明確影響。這是關鍵。當政策看起來只是暫時的時，它們會扭曲對沖策略並扭曲風險定價——包括那些未立即受到金屬影響的行業。 短期期權交易量出現小幅增長，反映出一些人預期會有更多波動。隨著4月黃金價差回落至較窄水平，對任何一方的保護需求（無論是透過跨式選擇權還是定向交易）都可能成長。價格走勢高於先前的平均水平，為定價模型中的看漲偏見提供了基礎。我們還應該指出，更廣泛的股票市場似乎吸收了太少所涉及的結構性風險。 早先對關稅降級的預期正在慢慢消退，但黃金價格似乎更忠實地彌補了這一缺口。這種差異可能會支持進一步的競標，特別是如果通膨掛鉤指標再次開始上升的話。亞洲各交易所的壓力指標尚未飆升，但我們不能排除未來幾個交易日對限制貿易流動的潛在反應再次浮現。 從歷史上看，貨物運輸放緩（無論是感知到的還是其他原因的）都與避險需求的增加一致。目前還沒有新的跡象顯示各國央行將改變對金條的總需求。任何接近該閾值的上行運動都可能吸引一些短期伽馬曝光的平倉。如果再次測試3,320美元附近的水平，則可能導致尾盤加速上漲。 從季節性來看，五月的曲線趨於平緩，但地緣政治主題往往會擾亂這種模式。隱含指標的波動性預測一直保持低迷，與潛在的不確定性並不完全匹配。這可能會使尾部保護的價格目前略微被低估。我們看到策略的定價似乎最嚴重的風險是暫時的，而不是結構性的。 如果本週價格收盤接近這些閾值，則沒有令人信服的理由預期買家會突然退出。中期合約，尤其是利率壓力不如第一季那麼大的情況下，可能會繼續吸引多頭偏好。我們需要關注3,325美元附近的阻力帶——如果突破，動量模型可能會進入更緊的區間，並產生更靈敏的Delta對沖。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
