市場洞察 
VT 
比特幣與傳統資產的相關性顯示出潛在的變化，儘管納斯達克指數下跌，但仍出現上漲。這標誌著過去兩年來盛行的趨勢發生了轉變。今日這股勢頭延續，並伴隨風險資產的反彈。
雖然技術指標目前更為有利，但真正的挑戰將是觀察比特幣在未來「出售美國」交易中的表現。最近的行為表明，比特幣可能正在獨立於傳統市場的影響力開闢自己的道路。在高壓市場情景下觀察其軌跡將提供進一步的見解。
納斯達克指數下跌的同時比特幣卻上漲，這說明近期不多見的現象：脫鉤。近兩年來，它的表現更像是一檔科技股，而不是對沖工具。但最近，這種聯繫似乎正在減弱。即便市場其他部分出現拋售，該資產價格仍上漲。這是一個顯著的變化。
隨後幾天，其他風險資產也加入了復甦的行列，但引人注目的是比特幣的反應速度之快。通常情況下，它會稍微滯後或同情地移動。這一次，回應更加迅速，就好像是根據一組不同的指令採取行動一樣。
習慣於觀察股票走勢以尋找線索的交易員可能需要重新考慮他們的方法。技術面已變得更具支援性。RSI和趨勢平均線等動量指標不再指向疲軟。這當然有幫助，但僅憑指標並不能說明全部情況——當新聞流或普遍情緒轉向不利於風險時，它們很少能告訴我們很多資訊。
真正重要的是，如果我們看到美元再次大幅升值，或者股市出現拋售潮，價格將如何維持。所謂的「出售美國」的日子仍然是最好的壓力測試。我們以前就看到過，連線是如何突然恢復的。實際上，這意味著當人們開始表現得好像它已經一去不復返時，相關性又會重新出現。
但如果過去的行為沒有立即重新顯現，波動可能不僅來自方向，還來自時機——因為通常的反應可能不再像以前那樣有效。科斯格羅夫在本月初就指出了這種錯位，並將其與期貨定位聯繫起來。他觀察到，空頭回補加上山寨幣的槓桿率較低，導致溢出效應減少。
當清算數量較低時，它會使導致事情惡化的連鎖反應趨於平息。這也許就是它表現出獨立性的原因。從策略角度來看，如果我們從表面上看待這種脫節，那麼喧鬧的幾週就能提供更清晰的線索。
如果比特幣開始獲得關注而其他貨幣則下跌，那麼這不僅僅是敘述，而是行動。當緊張局勢加劇時，我們應該關注資本的流向，而不是關注相關性趨於平緩的平靜時期。
貝爾曼等交易員已經注意到波動率溢價已開始發生相應轉變。選擇權的傾斜已經逐漸遠離曾經主導市場情緒的積極下行對沖。這種變化告訴我們的不僅僅是現貨價格。
這暗示著人們對壓力出現地點的預期已經發生了變化，或許，人們對壓力出現期間將導致什麼的預期也發生了變化。考慮到這一點，較短期到期的債券交易仍然活躍，但沒有像指數翻轉前那樣出現同樣的保護出價。
這自然創造了機會，尤其是當交易員認為宏觀商店可能不再參與反射性對沖時。我們看到融資利率的表現也有所不同——更加平衡，而不是多頭過度或空頭擁擠。
這種命令往往先於重新定價行動而不是清算行動。這也表明交易員再次採取策略行動，而不是過於傾向於任何方向。這種政權更迭並不意味著一切都會結束，但它確實意味著劇本需要重新起草。
我們不能假設2022年甚至2023年初的行為會適用於此。至少，看起來人們對比特幣的評價不再那麼被動，而且可能更有選擇性地使用——尤其是在頭條風險最高、相關性最弱的日子裡。
對我們來說，這意味著更有效地利用數據，更了解定位，並更願意重新評估中期交易。在這種情況下，狗可能不會以同樣的方式吠叫。觀察那些平靜的會議可能比觀察那些發生故障的會議更能告訴我們一些資訊。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
