市場洞察 
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關稅與通膨預期
她也提到，關稅帶來通貨緊縮風險，通膨預期上升令人擔憂。目前中性利率高於先前水平，3.25%至3.50%之間的利率被認為是合理的。市場預期今年底英國央行將降息87個基點，在即將召開的英國央行會議上降息25個基點的可能性為99%。市場的反應受到美國關稅公告和隨之而來的全球市場低迷的影響。 她的言論描繪了一幅全球經濟並非孤立發展的景象。儘管格林沒有直接說明，但她認為市場往往在假設上有缺陷。我們常常期待有序的關係——強勢美元導致X，弱勢英鎊導致Y——但這種有序的邏輯最近並不牢固。相反，貨幣變動的結果與模型有輕微但持續的偏差。 特別是對於英鎊而言，美元走軟將對英國通膨造成下行壓力，產生與預期相反的效果。格林對服務業通膨的關注凸顯了一些關鍵問題。儘管就業數據沒有出現衝擊，名目薪資成長也有所提高，但真正的擔憂在於核心服務的價格黏性。從我們的角度來看，這很有說明意義。我們應該減少對整體工資統計數據的關注，而更多地關注酒店、教育和醫療保健等領域價格的緩慢變化。 這些領域的變化出現得比較慢，但一旦發生變化，很少會迅速逆轉。考慮到關稅通常會對價格造成上行壓力，關於關稅是通貨緊縮風險的說法乍看之下幾乎是矛盾的。然而，在這種背景下，她很可能在思考未來——或許指的是進口需求放緩或貿易流長期轉變的間接後果。 我們應該關注海外價格疲軟開始影響英國進口價格的跡象，儘管這一信號尚未完全出現。要有耐心，但要保持警覺。市場反應與降息
儘管如此，通膨預期的上升使情況變得複雜。債券市場通常領先於市場趨勢，但現在卻顯示出一些不安情緒——或許是對價格壓力將在短期內大幅緩解這一基本假設表示懷疑。再加上格林關於中性利率上調的評論，我們得到的結果是降息可能看起來更接近，但其理由並不像市場定價路徑所暗示的那樣令人信服。 曲線前端的價格已經反映了今年內大約三次降息的預期，而且即將開始。幾乎沒有任何意外的餘地，也沒有太多出錯的空間。部分地區的定價變得寬鬆，甚至過度壓縮。美國主導的市場下跌和關稅反應共同引發了快速的催化劑，但除非我們看到進一步的數據證實鴿派路徑，否則這種波動可能不會持續。 換句話說，我們可能想要降低領先於數據的預期。如果服務業驅動的通膨保持堅挺，且勞動市場沒有波動，那麼英國央行可能不會根據目前的期貨定價採取行動。並非所有寬鬆假設都是安全的。市場將最近的數據視為綠燈——但格林等政策制定者發出的信號表明，琥珀是更好的比喻。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
