市場洞察 
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聯準會降息預測
此外，花旗集團目前預測聯準會下次降息將在6月而不是5月，並維持今年降息125個基點的預測。這些討論之後，市場基本上保持不變。這部分概述了以下觀點：關稅的影響，特別是對生產力的影響，可能被誇大了。古爾斯比指出，該國經濟總產出中只有一小部分（略超過十分之一）與進口有關。即使短期通膨預測有所上升，人們對未來幾年價格壓力的預期仍保持穩定。這令人放心，因為這表明長期政策的可信度完好無損。 尤其值得注意的是，古爾斯比表示，如果關稅範圍有限，並且不採取報復措施，就不會阻止聯準會降低利率。他明確表示：即使貿易方面有噪音，只要噪音得到控制，降息仍然很有可能。他對鋼鐵的提及很有見地──早先的關稅並沒有帶來產量的增加，反而導致了失業。這個細節增強了他的論點的說服力。 他預計 12 到 18 個月內會出現一些政策轉變，這是非常具體的，不容輕視。同時，花旗集團修改了預測，將貨幣寬鬆政策的開始時間從 5 月推遲到 6 月。它仍然預計今年全年將總共降息 125 個基點，這意味著如果數據允許的話，將出現一個相當一致且有條不紊的寬鬆週期。值得注意的是，市場幾乎沒有對所有這些發展做出反應，這可能反映出其中大部分已經被計入價格或與現有觀點緊密相關。市場穩定與通膨預期
從我們的角度來看，長期通膨觀點的一致性告訴我們穩定性並未被動搖。近期預測的上行趨勢可能更反映了供應側的暫時影響或市場對時機的懷疑，而不是結構性價格變化。一旦有明確暗示六月將開始降息，短期期權，尤其是對政策事件時機作出反應的波動性期權，可能會受到重新關注。 我們應該對事件日期保持關注，特別是通膨數據或就業意外數據，這些可能會使年中預期更接近現在。市場顯然不確定短期通膨數據的穩定性，因此任何與預期不符的數據都可能導致快速重新調整。這通常就是錯位帶來機會的時候。如果我們正處於成長速度放緩且長期價格預測穩定的階段，那麼增加對前端敏感的部位，同時對曲線保持謹慎，可能會產生更好的不對稱性。 此外，任何暗示擴大政策支持且不會對通膨前景造成衝擊的舉措（例如鴿派政策加上溫和的指引）都值得關注。我們的結論是：至少在市場信心增強之前，利差和相對曲線定位可能比直接押注時機帶來更多回報。對資料意外的反應不應孤立地進行判斷，而應考慮其出現的連續性。勢頭不是來自於一個不及格的數字，而是來自於一致性——而這正是我們必須追蹤的。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
