由於人們對美國關稅的經濟影響日益擔憂，美元走弱，美元/瑞士法郎持續下跌。美元指數下跌逾1%，至98.30左右，為2022年4月以來的最低水準。美元/瑞郎在周一亞洲時段跌至0.8069，為2011年9月以來的最低水平，目前交易價格在0.8090左右。

2年期美國公債殖利率下跌逾1%，目前為3.75%。聯準會主席鮑威爾警告稱，經濟放緩加上持續的通貨膨脹可能會使聯準會的目標變得複雜，增加滯脹風險。同時，政治緊張局勢浮現，有通報川普總統對鮑威爾不滿。美國和中國之間的貿易緊張局勢加劇了人們對經濟衰退的擔憂，增加了對瑞士法郎的需求。

主要在中國生產的關鍵科技產品已獲得川普總統提議的關稅豁免。然而，對停靠美國港口的中國船隻徵收新關稅可能會擾亂航道。儘管緊張局勢持續存在，川普仍對達成貿易協議表示樂觀，並稱中國做出了一些讓步。

瑞士法郎是瑞士的官方貨幣，仍然是全球十大交易量最大的貨幣之一。它被認為是一種避險資產，由於瑞士穩定的經濟和政策，在市場動盪期間往往會走強。瑞士國家銀行的目標是將通貨膨脹率控制在2%以下，利率變動將影響瑞士法郎的價值。

宏觀經濟數據在評估瑞士經濟狀況方面發揮關鍵作用，影響瑞士法郎的估值。瑞士很大程度上依賴歐元區的健康，歐元和瑞士法郎之間的相關性超過90%。投資者密切關注這些經濟體，在經濟變化或不確定時期會影響法郎。

瑞士的高經濟成長和低失業率通常會支撐瑞士法郎的走強。相反，經濟放緩或失業率上升可能導致法郎貶值。鑑於近期貨幣市場的發展，尤其是美元/瑞士法郎匯率大幅下跌至2011年以來的最低水平，很難忽視美元走弱帶來的下行壓力。

我們所看到的並不像是對單一新聞標題的短期反應，而更像是宏觀壓力因素在市場中累積的結果。美元指數下跌約1%，目前徘徊在98.30附近，這與關稅徵收的不確定性以及市場偏好轉向避險有著直接關聯。

這種下降並不是孤立發生的。短期美國公債殖利率也明顯下降，2年期殖利率回落至3.75%。儘管這種走勢可能反映出對未來貨幣政策趨於寬鬆的預期，但更細緻的解讀表明，人們對經濟成長停滯和通膨懸而未決的擔憂日益加劇。

當鮑威爾描述聯準會目前面臨的微妙處境時，其基調不僅僅是謹慎，而是近乎擔憂。交易員必須認真對待他的言論，現在必須權衡這樣一種可能性：如果真的降息，在當前條件下不一定會刺激美元。

然後還有附加的政治層面。有報導稱川普和鮑威爾之間的關係日益緊張，這給本已脆弱的政策環境增添了壓力。雖然高階主管的不滿本身不會導致政策改變，但可能會影響市場對未來利率行動的看法和預期。

這種看法透過外匯期貨和選擇權的過濾，推動了波動性定位，尤其是圍繞美元/瑞士法郎等穩定貨幣對。貿易政策持續給市場情緒帶來難以預測的衝擊。中國製造的科技產品豁免是否會暫時提振某些股票是一回事；更廣泛的市場似乎更加關注由於有針對性的港口關稅而導致的航線中斷的可能性。

人們很容易忽略港口特定關稅等小細節，但這些細節可以與國際物流和成本流產生廣泛的連結。市場反應——對瑞郎等避險貨幣的需求增加——表明交易員將這些舉措解讀為全球供應鏈同步的障礙。

儘管川普對可能達成的貿易協議持樂觀態度，但投資者的潛在反應卻揭示了其他情況。隨著投資者尋求投資具有政策穩定性和經濟韌性的貨幣，我們看到強勢轉向瑞士法郎。

法郎不僅被視為穩定，還能起到對沖更廣泛市場混亂的作用。加上其歷史上與歐元的密切跟踪，這增加了其跨資產相關性趨勢的可見性。

在瑞士國內，瑞士央行設定的低通膨目標和穩定利率政策增加了一層可預測性。由於不太可能出現負面政策意外，市場因瑞郎的穩定性而青睞瑞郎。

瑞士的宏觀數據，例如零售或就業數據，傳統上將貨幣保持在一個狹窄的估值區間內，但來自國外的壓力可能會迅速將瑞士法郎推入超買區域。

歐元與法郎的關係依然特別緊密，相關度指標超過90%。關注歐元/瑞士法郎的頻寬與解析美國發布的數據同樣重要，特別是在歐元區GDP或通膨更新密集的幾週內。

由於歐元區主導瑞士的大部分貿易，因此歐元區經濟體的強弱會直接傳導到瑞士法郎周圍的資本流動。這些條件並不鼓勵採取被動態度。

就短期投機策略而言，美元/瑞士法郎的區間在急劇的方向性突破之前會短暫壓縮——通常是在美國或瑞士公佈關鍵數據前後。

對於那些活躍於衍生性商品的人來說，時間衰減有利於防禦性定位，除非對方向性設定的信心很高。由於宏觀風險仍然牢牢地決定著動量，這些貨幣對的選擇權或期貨交易者必須在戰術上做到精準，不僅要評估隱含波動率，還要評估相關矩陣和殖利率差的變化。

本週以及很可能下週，美元的估值都無法保持穩定。相反，短期回撤交易或波動性剝頭皮策略可能更能反映市場狀況，特別是當我們觀察到政治和經濟角度的壓力同時匯聚時。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。