由於耶穌受難日金融市場休市，歐元兌美元在交易清淡中上漲。歐元兌美元上漲至1.1385，漲幅0.21%，但仍未突破1.14。美國貿易政策，尤其是對中國船舶徵收的關稅，導致美元貶值，因為交易商尋求替代貨幣。與此同時，川普總統對聯準會主席鮑威爾的不滿仍在不斷發酵。

能源價格和關稅

歐洲央行的麥迪斯·穆勒指出，能源價格下跌和關稅支持降息，但市場分裂加劇通膨的可能性仍然令人擔憂。儘管新聞不多，但歐元兌美元仍接近周高點，並有望突破今年稍早設定的阻力位。在全球範圍內，歐元是交易量第二大的貨幣，佔 2022 年所有外匯交易的 31%，每日交易額超過 2.2 兆美元。

總部位於法蘭克福的歐洲中央銀行負責監督貨幣政策，並透過調整利率來實現價格穩定。GDP、PMI、就業和消費者情緒等經濟指標顯著影響歐元的價值。貿易平衡也會影響貨幣，順差會增強貨幣的強勢。對於那些追蹤短期期權或維持槓桿頭寸的人來說，值得反思歐元/美元溫和上漲的背景。

上週五的交易日因復活節假期休市而較為低迷，而復活節假期通常是交易量暴跌和價格走勢容易扭曲的時期。儘管如此，歐元仍走高，上漲 0.21%，至 1.1385，但未突破 1.14 關口。重要的是，這一阻力位一直是人們持續關注的領域，自 1 月以來，先前的漲勢已在類似水平回落。

貿易措施的影響

這一走勢主要源自於市場對美元的情緒減弱。這是對華盛頓積極貿易措施的回應——具體來說，是針對中國航運資產徵收的新關稅。這是一個罕見的槓桿，它給美元增加了壓力，當風險情緒傾斜或財政政策增加摩擦時，美元往往會承受壓力。

在外匯市場，人們對貿易中的潛在瓶頸做出快速反應——尤其是來自世界最大經濟體的瓶頸。我們看到的是典型的安全偏好，儘管沒有新的數據直接推動歐元上漲，但在這種環境下，這種偏好似乎對歐元有利。穆勒是歐洲央行中較謹慎的人士之一，他的言論雖然沒有成為頭條新聞，但對於關注利率預期的人來說還是有價值。

他表示，能源價格下跌以及美國關稅的副作用使得降低利率的理由更加充分。然而，他對「分裂」的警告直接表明了歐元區通膨變得更加不均衡的風險——這一因素將限制歐洲央行統一降息的能力。這對期限交易和前瞻性指引假設有直接影響。

對於交易員來說，這實際上增加了市場對降息預期可能需要減弱的可能性，特別是如果歐元區內部分歧加劇的話。我們也回顧了流量和流動性模式。從整體來看，歐元仍然是全球貿易機制的核心部分，其範圍僅次於美元。

根據國際清算銀行 2022 年的數據，每日外匯交易額中約有 31% 涉及歐元，每天的金額超過 2.2 兆美元。這不僅僅是瑣事；它告訴我們，法蘭克福的任何政策轉變都具有影響力，即使整體數據平靜。遠期波動率往往低估這些時期，這可能為方向性交易者進入下一輪 PMI 和通膨數據提供更好的準備。

從結構上來說，歐元的大部分強勢往往出現在財政盈餘或外部平衡改善的時候。當出口增加、進口下降時，貨幣就會獲得一種自然的支撐。貿易平衡數據仍需密切關注；近期數據顯示出足夠的穩定性，讓歐元多頭感到安心，但中國改道或對美國關稅的報復所帶來的任何波動都可能顛覆局勢。

對於那些使用跨貨幣對沖或調整套利風險敞口的人來說，這一點尤其重要。從我們的角度來看，GDP成長、就業變化和消費者情緒調查等經濟訊號在預測短期貨幣風險時仍具有其通常的權重。這仍然是一個每週調整的區域。

然而，利率政策討論的進展以及對政策制定者的信任可能會比平時產生更大的中期影響。根據假期後的後續情況，動量交易者需要評估歐元/美元近期的上漲是否有更深層次的支撐，或者是否僅僅是非流動性交易條件刺激了原本較小的資金流動的結果。

從現在開始，重要的是清晰地評估本週事件的定價。突破既定的上限（例如 1.14 水準）需要透過一致的收盤價和支持性經濟指標來確認。關注美國數據的任何變化——尤其是通膨預測和聯準會評論——這些變化可能會逆轉當前的走勢，也可能會強化當前的走勢。

現在，我們需要耐心等待，但同時也需要做好準備。

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