市場洞察 
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週五巴基斯坦黃金價格保持穩定，每克價格保持在 30,018.29 巴基斯坦盧比 (PKR)，與前一天價格相同。同樣，每托拉的成本也穩定在 350,127.50 巴基斯坦盧比。在全球市場上，美國10年期公債殖利率上升5個基點至4.333%，美國實際殖利率也上升5個基點至2.163%。儘管國債殖利率發生變化，但這種上漲並未對金價造成下行壓力。
美國經濟數據對金價的影響
美國最新經濟數據顯示，截至4月12日當週，首次申請失業救濟人數下降至21.5萬人，低於預測的22.5萬人。建築許可增加 1.6% 至 148.2 萬套，而新屋開工數從 149.4 萬套下降至 132.4 萬套，顯示住宅建設量下降。
在金融市場，交易員預計到 2025 年底聯準會將降息 86 個基點，首次降息預計將在 7 月進行。巴基斯坦的黃金價格是根據全球價格與當地貨幣和計量單位相結合確定的，並根據現行市場價格進行每日更新。儘管更廣泛的金融工具出現波動，但金價在當地仍持續持平，不應被視為僅僅是市場慣性。
我們真正看到的是國際貨幣訊號和國內價格穩定之間的拉鋸戰。1 克兌 30,018.29 巴基斯坦盧比，1 托拉兌 350,127.50 巴基斯坦盧比，意味著短期內投機活動有限，或許是因為交易員重新調整了對央行下一輪政策舉措的預期。
美國 10 年期公債殖利率上升 5 個基點至 4.333%，通常會對黃金等無收益資產造成下行壓力。但這種下降並未發生。事實上，經通膨調整後的實際收益率也在緩慢上升，從理論上講，這應該會削弱黃金的吸引力。相反，缺乏直接反應表明交易員可能更加重視未來幾個月的貨幣政策，而不是僅僅對殖利率曲線的周環比變化做出反應。
美國勞動力與住房數據分析
我們仔細研究了美國的基本勞動力和住房數據。初請失業金人數降至 21.5 萬人，低於預期。較低的失業救濟申請人數顯示就業市場具有韌性，但值得注意的是，同時，住房開工數量也出現萎縮，從 149.4 萬套下滑至 132.4 萬套。新屋開工數量減少表明一方面市場正在降溫，這可能是因為貸款成本上升對開發商和購房者都造成了壓力。
相較之下，建築許可小幅上漲 1.6% 至 148.2 萬份，情況並不理想——人們對建築業前景更加樂觀，但實際執行力度不足。市場目前的集體判斷是，聯準會明年年底前將降息86個基點，暗示越來越多的人認為，通膨風險最終將下降到足以證明寬鬆政策是合理的。
目前首次降息的時間傾向於7月份，這增加了任何中期定位的緊迫性。儘管巴基斯坦的黃金價格只是反映了國際市場的價格，轉換成巴基斯坦盧比，但表面的平靜可能會產生誤導。
通常追逐方向或波動性的衍生性商品交易員可能會發現自己很沮喪，除非他們看得更遠一些。這時，貴金屬選擇權的隱含波動率指標就變得至關重要——尤其要注意任何可能不成比例地偏向下行或上行覆蓋的偏差。收益率的變動並未壓垮黃金，因為利率本身並不能說明一切。
通膨預期、地緣政治動向以及央行儲備的變化都是影響因素。因此，即使國內金條價格看似穩定，我們也需要以更廣泛的視角來評估全球定位——不僅要考慮經濟基本面，還要考慮市場機率和聯準會的潛在猶豫。
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