聯準會主席鮑威爾發表強硬言論，美元/加元獲得支撐，交易員預計聯準會將在 7 月首次降息。儘管亞洲時段在 1.3860 附近止住了兩天的跌勢，但由於耶穌受難日假期，預計市場活動將較為低迷。鮑威爾就通膨威脅聯準會職責的評論推動美元上漲。

市場情緒受到川普總統對鮑威爾的批評的影響，但交易員目前預計到 2025 年底利率將降幅約為 86 個基點。美國勞工部報告稱，截至 4 月 12 日當週，首次申請失業救濟人數下降至 21.5 萬人，超過預期。同時，截至 4 月 5 日當週，持續申請失業救濟人數增加了 41,000 人，達到 188.5 萬人。

由於原油價格走強可能提振加元，美元/加幣的漲幅可能有限。美國對伊朗實施制裁後，油價上漲，因美國可能對主要大宗商品徵收關稅的不確定性，引發了人們對全球供應的擔憂。加拿大銀行對川普時代的貿易戰引發的經濟衰退表示擔憂。

該機構警告通膨可能飆升，但沒有更新預測，理由是美國關稅政策的不確定性及其對加拿大前景的影響。最近幾個交易日，我們看到的是，在鮑威爾最新立場的催化下，匯率在 1.3860 左右呈現相當標準的穩定狀態，他將市場注意力重新引向通膨。

他的言論足以遏制過去兩天出現的回調，並有助於推動美元出現我們一直關注的小幅上漲。由於耶穌受難日休市，市場進入交易量減少的時期，沒有足夠的流動性來推動該貨幣對向任何一個方向發展，使得事情看起來處於暫停狀態，而不是完成狀態。

鮑威爾強調了聯準會雙重使命面臨的通膨風險，這給美元定位注入了一些活力。就利率預期而言，目前正在展開的是中期曲線定價的微調——期貨目前預測明年年底利率將下降約 86 個基點。

經過鮑威爾框架過濾的這項調整，降低了 7 月迅速降息的可能性，即使目前市場隱含的機率仍然傾向於這一方向。在財政方面，川普最近對鮑威爾的挖苦只不過是增加了政治噪音，但它尖銳地提醒市場，如果白宮動態在下一個選舉週期發生變化，可能會發生什麼。

此類財政頭條新聞可能不會直接重新定價短期利率工具，但它們會推高波動性並影響對清晰度的預期——這是利率交易員無法免費獲得的。此外，最新美國勞動市場數據呈現雙向解讀。

首先，首次申請失業救濟人數意外下降至 21.5 萬人——遠低於經濟學家的預期。從就業復甦的背景來看，這是一個樂觀的數據。但持續申請失業救濟人數上升至 188.5 萬人。那次小小的攀登引起了人們的注意；這可能暗示著重新招募的速度跟不上裁員的速度。

從我們的角度來看，它既不能確認緊縮，也不能大幅軟化形勢，但它使解讀週期深處的勞動力疲軟狀況的工作變得複雜。同時，大宗商品領域也出現了對美元走強的抵銷作用。

油價對供應新聞一向很敏感，在美國對伊朗實施新一輪制裁後，油價大幅上漲。此舉收緊了全球供應前景，並進而提升了布蘭特原油和 WTI 基準價格——這兩項價格都對加幣起到了重要作用。

如果原油價格在下週繼續保持漲勢，那麼它將為加元兌美元提供自然支撐，而加元兌美元的走勢一直不穩定。同時，加拿大央行的評論暗示了對更廣泛的貿易環境的不安。

具體來說，它表明人們擔心，恢復川普上一任任期內的高關稅政策可能會使北美陷入衰退。值得注意的是，他們沒有更新前瞻性指引，而是選擇將近期美國關稅威脅納入其風險展望。

這種姿態可能會延遲他們方面的主動匯率路徑溝通，導致加幣目前更容易受到全球大宗商品週期和短期宏觀趨勢的影響。考慮到這一點，我們正在關注擴展定位與曲線前端對邊界兩側的影響。

除非得到利率重新定價的支持，否則利差仍然足夠小，以限制美元/加元的新上漲空間。資金流動可能仍會扭曲當地情況，特別是美國數據繼續呈現不對稱性，而加拿大官方的經濟評論仍然保持謹慎。

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