市場洞察 
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美元/瑞士法郎在連續三個交易日下跌後徘徊在 0.8150 左右，接近 0.8099 關口，為 2011 年 9 月以來的最低水平。儘管中國暫時豁免了關鍵科技產品的進口關稅，但美國貿易政策仍有持續的不確定性。由於市場持續存在不確定性，避險資金持續支撐瑞士法郎。
然而，如果全球風險情緒改善，尤其是川普最近表示可能降低擬議的汽車關稅之後，瑞郎的吸引力可能會減弱。由於美元在滯脹擔憂中試圖穩定下來，美元/瑞士法郎可能面臨有限的下行壓力。
週二，亞特蘭大聯邦儲備銀行主席拉斐爾·博斯蒂克表示，聯準會仍需努力實現2%的通膨目標。德意志銀行預測，12 月將降息 25 個基點，這是預計 2025 年的首次降息，預計 2026 年第一季還會進一步降息。
受瑞士經濟穩定和瑞士國家銀行（每年召開四次會議制定貨幣政策）的推動，瑞士法郎仍是交易量最大的貨幣。瑞士經濟也嚴重依賴歐元區的健康，影響法郎的價值。我們現在看到的是，市場情緒明顯傾向於謹慎，美元/瑞士法郎徘徊在十多年來的最低水平附近。
繼連續三天下跌之後，該貨幣對持續走弱，在 0.8100 上方盤整，這反映出市場對美國貿易動態的根深蒂固的擔憂。儘管關稅威脅減弱，特別是針對來自中國的科技產品，但這些豁免對整體風險情緒的影響有限，維持了對更安全資產的需求不變。
正是由於這種看法，瑞士法郎在這種時期受益——當波動性加劇時，它被視為一種安全資產。但人們不應指望這條支撐線始終保持堅挺。隨著華盛頓暗示可能放鬆汽車關稅等措施，風險偏好可能會回升。
如果風險情緒消退，無論多麼短暫，都可能拉升美元/瑞士法郎，使其脫離長期低點附近，儘管這只是暫時的。而美國方面，暗中壓力仍然存在。博斯蒂克最近的言論顯示：聯準會在抑制通膨方面尚未達到預期目標。
這是相關的。通膨率持續高於目標意味著利率可能會維持更長時間——或者至少，這是傳遞的訊息。然而，市場的目光卻更加遠大。例如，德意志銀行預計首次降息不會在今年，而是在12月，之後會在2026年初進一步實施，這足以說明人們對成長和穩定的情緒。
瑞士貨幣政策依然有條不紊，每年僅做出四次決策。瑞士央行的反應很平靜，但一旦做出反應，波動往往隨之而來。然而，對法郎影響更大的是歐元區的情況。這不是一個脫鉤的市場。如果德國或法國的經濟脈搏出現波動（例如，由於消費者數據或工業產出較弱），法郎往往會收緊。
這值得密切追蹤。未來幾週，這將形成一個可能被打破的壓縮範圍。注意力應該轉向關注美元如何消化國內通膨數據和任何新的貿易資訊。
儘管受到滯脹疑慮的拖累，美元的穩定仍可能為該貨幣對奠定一個柔軟的支撐位。此外，實際收益率及其與波動性定價的相互作用可能會影響未來預期。必須在這些細節上校準立場，不僅在標題層面，而且在持續時間和方向上。
需要仔細監測全球情緒變化，特別是與歐洲指標和美國通膨數據相關的變化。預期利率行動的時間表現已拖至2025年，為正式降息前的彈性調整留下了空間。
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