美國關稅的影響
美國因關稅面臨經濟壓力，影響黃金等避險資產的價值。近期中美兩國提高關稅導致市場波動。美國政府宣布某些豁免後，全球市場得到了一些緩解。然而，持續的貿易威脅仍持續造成經濟不確定性。由於經濟緊張局勢可能推動利率調整，聯準會面臨挑戰。 各國央行都在增加黃金儲備，反映其作為穩定資產的重要性。黃金價格通常與美元走勢相反，當美元走弱時，黃金價格就會上漲。利率和全球不穩定也會影響黃金作為避險資產的吸引力。黃金價格走勢
隨著金價再次上漲，當地價格現在反映了我們在全球觀察到的上漲趨勢。在一天的時間裡，黃金價格上漲了近 160 巴基斯坦盧比/克，這是一個不容忽視的漲幅。每托拉的變化——達到 339,500 巴基斯坦盧比以上——與風險情緒收緊時黃金的走勢基本一致。 目前，這些運費不僅消化了國內需求和進口成本，還消化了來自國外的更強勁的阻力。廣泛的指標，特別是那些與地緣政治貿易安排相關的指標，正在顯現其影響。儘管華盛頓在部分領域採取了短期放鬆政策，但世界最大經濟體之間長期關稅調整所帶來的壓力並未減輕。 這種緩解可能暫時平息了一些擔憂；然而，它並沒有消除更多的結構性問題。相反，我們看到交易部門正在重新調整預期，儘管是謹慎的。當我們觀察衍生性商品交易，特別是黃金的較長期期貨和選擇權時，我們發現圍繞適度上行目標的交易量略有增加——這可能是交易員在持續對沖尾部風險事件。 政策或貨幣走勢突然傾斜的可能性使得大多數近期合約的溢價保持堅挺。如果我們考慮聯準會的立場，這是有道理的，因為受宏觀層面不安情緒的影響，利率的進一步調整正處於一個狹窄的窗口期。 政策引發的舉措，尤其是降息舉措，可能會進一步改變避險吸引力。各國央行的立場也值得關注。我們一直在追蹤黃金儲備的成長趨勢，特別是在西方以外的地區，這些地區的黃金儲備選擇繼續多元化，不再僅限於美元。 這不僅是為了穩定，也預示著長期通膨擔憂可能指向何方。隨著美元走弱（即使只是小幅走弱），它往往會推動黃金估值上漲，我們已經看到選擇權交易員開始圍繞這一點進行建倉。考慮到這些貨幣策略、地緣政治風險和儲備多樣化的層面，黃金領域的對沖行為無疑是被動的，但卻是經過深思熟慮的。 曝光情況正在接受更頻繁的檢查。人們對盲目樂觀的容忍度較低，尤其是當近月合約接近技術阻力線時。在這種時候，風險管理更依賴更新的輸入、即時新聞事件和殖利率曲線，而這些並不是單一的聲音。 在接下來的幾周里，追蹤跨市場反應將比簡單地根據頭條新聞確定立場更為重要。當貿易或貨幣政策公告發佈時波動性加劇時，我們預計黃金合約的日內流動性將會擴大，儘管只是短暫的。 我們傾向於控制頭寸規模，關注保護性看跌期權的溢價以及展期是否能以更低的成本提供更好的保障。對利率的敏感度仍然是一個主要因素。如果借貸成本下降，金價可能會迅速上漲，從而帶來短期看漲部位的作用。相反，如果沒有新的刺激措施或通膨數據表現不佳，則不能排除一些回撤的可能性。 現在不是採取被動策略的時候。我們正在密切關注反應區，並傾向於有紀律的入場，而不是追逐更薄弱的信念的突破。如果透過選擇權進行定位，隱含波動率尚未過度飆升，儘管我們注意到較短期限內隱含波動率有所溫和上升。 這可能提供捕捉偏差的機會，特別是如果週環比貿易數據未能證實更樂觀的敘述。遠期曲線也需要重新評估－目前現貨溢價風險仍較低，但評估結果仍不確定。不斷的重新校準，權衡宏觀不確定性與歷史穩定性的機制，決定了這個市場階段。 對於那些涉及衍生工具的人來說，快速解讀和保守敞口規模似乎是主流立場。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
