市場洞察 
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紐西蘭儲備銀行首席經濟學家對未來全球和國內經濟狀況發表了評論。他表示，關稅上調和全球貿易政策的不確定性預計將抑制全球和紐西蘭的經濟活動。至於紐西蘭的通貨膨脹，其潛在影響尚不清楚。不過，首席經濟學家指出，通膨相關風險已轉向較低範圍。
貿易緊張局勢的影響
這一開放凸顯了貿易緊張局勢可能繼續影響跨境情緒和商業投資的後果。當儲備銀行的首席經濟學家提到關稅和不確定性時，他提請人們注意可能抑制產出的結構性障礙，特別是對於紐西蘭等出口型經濟體而言。隨著這些壓力的增加，其連鎖反應將會一致顯現，導致金融環境收緊，並拖累與大宗商品週期和製造業相關的行業的需求。
在此背景下，通貨膨脹似乎不會大幅上升。他的言論顯示價格上行壓力的可能性降低。當風險平衡轉向低端時，通常意味著通膨的任何變動都更有可能低於預期而不是超過預期。對於我們這些關注遠期定價和隱含波動率的人來說，訊號非常直接：央行認為短期內抑制通膨的緊迫性降低。因此，貨幣政策可能會維持較長時間的寬鬆，這對曲線陡化策略和短端定位有直接影響。
未來幾週，全球貿易政策仍將出現新的驚喜，因此，重要的不是追逐方向性舉措，而是對沖不對稱性。實際收益率仍然受到壓縮，在貿易政策明確或宏觀數據果斷上漲或下跌之前，區間波動的定位可能是首選。對於那些在貨幣政策方面持有宏觀敞口的人來說，該指導意見表明，短期內任何激進的緊縮政策定價都有消退的空間。
中性利率展望
此外，這種較溫和的通膨前景意味著中性利率目前可能不會發生大幅轉變。除非外部衝擊迫使進行審查，否則前端利率的調整可能會保持在狹窄的範圍內。這為不同政策路徑的市場之間選擇性相對價值交易提供了空間。
最後，值得密切關注貿易加權貨幣指數。如果出口量停滯或國外需求減弱，本國貨幣的任何升值都可能逆轉，從而改變貨幣覆蓋的風險回報。目前，最明顯的一點是，整體謹慎情緒依然存在，這體現在謹慎的利率指引和低迷的通膨勢頭上。
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