市場洞察 
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金價週一早盤下跌，結束了連續三天的漲勢，週五金價曾達到 3,245 美元的峰值。由於中美關稅情勢出現正面進展，市場情緒有所改善，因此價格出現下跌。中國將對美輸美商品的關稅稅率提高至145%，以回應美方將對美輸美商品的關稅稅率提高至125%。市場對此情況做出積極反應，導致美元小幅回升。
貿易商預期貿易平衡報告
交易員目前正在等待中國的貿易平衡報告和聯準會官員的評論，以進一步指導市場走向。最近的關稅變化導致一些交易商隨著金價上漲而獲利了結。到目前為止，我們看到的是金價短暫而強勁的上漲，最高達到 3,245 美元，但隨後因大盤對持續的關稅競爭做出積極評估而出現下滑。
截至週五，價格已測試阻力位，週一早盤的下跌進一步證明，交易商只是在鎖定利潤，而不是在應對任何新的經濟威脅。儘管整體關稅數字看起來很高，但這種轉變背後的關鍵觸發因素似乎是中美貿易緊張局勢的部分緩和。
儘管雙方都提高了正式關稅——中國提高到 145%，美國提高到 125%——但市場將此解讀為樂觀時刻，或許表明局勢可以避免進一步升級，或者談判仍在進行中。焦慮情緒的輕微緩解推動美元上漲，並壓低黃金等無收益資產的價格。當美元在疲軟後重新走強時，往往會對黃金造成下行壓力，許多人已經認為黃金在近期上漲後處於超買狀態。
選擇權定價的隱含波動率仍然較小，顯示目前尚未普遍預期會大幅波動。然而，宏觀經濟數據公佈後，這種情況可能迅速轉變。
即將公佈的經濟指標
即將公佈的中國貿易數據可能會影響近期的定位。中國出口的任何下降或順差的縮減都可能進一步加劇風險偏好情緒，為美元提供更多動力，從而再次打壓與黃金掛鉤的工具。
話雖如此，我們意識到本週稍後央行的評論會相互重疊，尤其是可能影響降息預期的聲明。如果美國政策制定者繼續抵制降息猜測，這可能會增強近期美國國債殖利率的上升。收益率上升通常會引發黃金期貨等無息資產的流出，這可能會延長當前的調整，尤其是在槓桿參與者中。
從波動性和選擇權策略的角度來看，最近的下跌提供了一個潛在的轉折點。相對於潛在價格波動範疇而言，短期選擇權的隱含波動率水準略微被低估。對於那些調整 delta 敞口的人來說，這可能是重新調整對沖或圍繞即將到來的宏觀催化劑啟動日曆結構的有利窗口。
關鍵是觀察週五高點回檔位下方的動能如何維持。如果出價以有意義的方式回升至 3,200 美元以上，則可能會重新點燃看漲情緒，尤其是在實際利率面臨壓力的情況下。
在此之前，持有模式行為似乎更有可能發生，資產輪動與全球復甦情緒更直接相關。反向觀點可能開始在技術支撐位附近形成，但它們嚴重依賴即將公佈的數據意外或風險規避的重新引入。
我們也應該記住，選擇權未平倉合約仍處於較高的執行區間，這更多的是受到投機而非基本需求的驅動。從這個角度來看，如果觸發止損單，急劇跌至心理閾值可能會迫使部位發生轉變，這可能會暫時誇大下行壓力。
在接下來的幾個交易日中，市場情緒可能不再受過去新聞頭條的影響，而是更多地受到政策制定者的語氣和內容的影響。根據強硬或溫和的立場，我們可能會看到更清晰的方向，要么回到近期高點，要么遠離近期高點，進行更窄的區間交易。
目前，伽馬很便宜，但這種情況可能不會持續下去。
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