澳元兌美元正在復甦，在達到五年低點後交易價格約為 0.6300。這一走勢是由於美國總統川普宣布降低中國進口商品關稅後市場情緒的轉變。儘管對關稅問題有所澄清，但美國股指期貨上漲支撐了積極的前景，標準普爾 500 指數上漲近 0.80%。由於中美貿易戰緊張局勢加劇，美元近期跌至三年來的最低點，而中國則對美國商品加徵關稅。

中國貿易數據聚焦

兩人正在等待中國貿易數據，尤其關注出口數據。澳元的表現受到澳洲儲備銀行的利率政策、全球鐵礦石價格以及中國經濟健康的影響。中國佔澳洲出口的很大一部分，尤其是鐵礦石，每年價值達1180億美元。鐵礦石價格的波動會直接影響澳元的價值，因為需求增加通常會導致貨幣升值。

此外，澳洲的貿易平衡在決定貨幣強弱方面發揮著至關重要的作用。貿易平衡為正，即出口超過進口，通常對澳元有利，而貿易平衡為負則可能產生相反的效果。最好透過更廣泛的風險情緒來看待最近幾個交易日發生的事情，尤其是在澳元試圖擺脫困境的情況下。

澳元兌美元匯率在 0.6300 附近交易，出現小幅回升，此前不久，澳元/美元經歷了一段大幅拋售，跌至五年來未見的水平。如果沒有更廣泛的宏觀因素的影響，澳元很少會如此疲軟，而在這種情況下，我們有一個明顯的催化劑——白宮決定略微放鬆貿易敵對行動。川普總統關於降低關稅的言論一經發布，市場參與者迅速做出反應。

由此導致的股票期貨上漲，尤其是標準普爾 500 指數上漲約 0.80%，顯示風險偏好正在回升，至少是暫時的。然而，這不僅僅關乎股市上漲；我們認為，儘管程度不大，但信心的根本變化幫助澳元/美元擺脫了低點。

美元疲軟

同時，美元一直承受壓力。近期的疲軟達到了 2021 年初以來的最高水平，反映出投資者對中美經濟關係緊張感到不安。美元的回落使得其他貨幣（尤其是與中國關係密切的貨幣）更容易反彈，至少在短期內是如此。

現在，這對搭檔的下一個考驗即將到來。即將發布的中國貿易數據，特別是出口數據可能會大幅改變市場情緒。鑑於當前全球需求狀況以及中國製造業面臨的外部壓力，交易商已做好應對意外情況的準備。

正如我們之前所見，這些數字的明顯偏差並不會造成太大的影響，從而導致事態急劇轉向。我們也不應該忽視澳洲儲備銀行目前的立場。儘管近期不會做出新的決定，但利率政策仍影響著遠期市場的定位。

掉期價格仍反映出短期內發生變動的低機率，但預期仍將持續，如果中國數據或國內通膨數據與央行基調相悖，則不能避免重新評估。大宗商品價格，尤其是鐵礦石價格，仍然是澳元最大的外部定價驅動因素。

鐵礦石每年出口額超過 1000 億美元，不僅是該國的核心收入來源，也是跨資產的領頭羊。這裡的價格走勢很重要——每次上漲都傾向於推動澳元上漲，而下跌時則相反。請記住，中國仍然是遙遙領先的最大買家，因此任何影響其工業產出的因素都會反饋到澳洲的貿易條件中。

貿易平衡數據也值得密切關注。當出口超過進口時，由此產生的盈餘往往會支撐貨幣，反映出澳元購買這些商品的需求增加。相反，貿易逆差縮小或為負往往會拖累貨幣，市場將其解讀為抵禦全球波動的緩衝作用減弱。

最近的數據一直保持穩定，但亞洲需求的疲軟可能會使這些數據更加不穩定。對於那些分析選擇權和期貨定價的人來說，波動性目前仍然相對受到控制。考慮到日曆上的事件風險，隱含波動率較低，但這種情況可能會迅速改變。

我們以前就看過，一旦數據公佈，滯後的預期就會轉變為強烈的反應。保持 Delta 敞口較小，尤其是在本週稍後中國數據或鐵礦石庫存發布之前進行定位時。更廣泛的背景仍然是澳元的價值對內部貨幣環境和外部貿易動態高度敏感。

接下來發生的許多事情不僅取決於央行政策，還取決於中國、美國和澳洲之間的商品和資本流動如何發展。正是這些交集將檢驗這種反彈的可持續性。

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