市場洞察 
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紐西蘭3月電子卡零售額年減1.6%，較前值4.2%的降幅有所改善。外匯市場上，由於美國降低對中國電子供應鏈的關稅，風險偏好改善，澳元兌美元交易價接近0.6300。相反，受美元走弱和不同貨幣政策預期的影響，美元/日圓已跌至142.50左右。
黃金市場趨勢
由於避險需求下降和美元走強，金價已從3,245美元的歷史高點回落。預計未來一周歐洲央行將降息，加拿大央行或維持利率不變，重點在於各國CPI數據。關稅延後公告發布後，華爾街股市出現飆升，但對與中國持續貿易緊張局勢的擔憂依然存在，導致經濟衰退的擔憂揮之不去。
紐西蘭3月的信用卡消費數據雖然年比仍為負值，但與2月的數據相比，收縮速度減緩。零售活動仍面臨壓力，但降幅較小暗示市場趨於穩定，可能反映出消費者情緒的早期復甦跡象。目前，尚無強烈跡象表明需求正在全面復甦，但惡化的速度可能正在趨於穩定。
我們注意到，家庭對通貨膨脹和更高的借貸成本的反應更加謹慎——這種模式往往會影響更廣泛的經濟預期。放眼西方，澳元兌美元小幅走高，徘徊在0.6300附近。這主要是由於美國降低對中國電子產品產業的關稅後風險偏好回升。此舉被解讀為貿易關係溫和解凍，為大宗商品掛鉤貨幣和區域貨幣提供了一些喘息空間。如果這種基調持續下去，澳元的波動性可能會減弱，儘管這在很大程度上取決於通膨趨勢和儲備銀行指導的任何轉變。
貨幣市場波動
相較之下，美元兌日圓匯率則走低，跌至142.50，值得關注。除了美元走軟之外，市場越來越預期聯準會和日本央行可能會走向不同的方向。隨著利率預期變得更加堅定，任何利差的擴大都可能重新引發方向性偏差。
從短期來看，美國數據是否持續偏鴿派很重要，尤其是圍繞勞動力條件和服務業通膨的數據。與此同時，黃金價格已經降溫。在短暫觸及3,200美元以上的新高後，價格隨後又承壓回落。大部分損失是由於避險資產買盤的下降以及美元在多個G10貨幣對中的反彈造成的。
那些追蹤倉位和ETF流動的人可能會感覺到市場正在重新調整投機過度，而不一定會轉向長期看跌。由於沒有出現新的地緣政治催化劑，交易員應該會適應比4月初不那麼劇烈的波動。
政策分歧依然突出。歐洲央行似乎可能在下週開始放鬆政策。通膨數據仍然溫和，足以讓他們有理由採取這一舉措，儘管6月之後的具體通膨步伐可能會更加慎重。至於加拿大，有充分理由認為利率可能維持不變，至少在其國內通膨數據更加穩定之前。
即將發布的多個地區消費者物價指數(CPI)將推動利率敏感工具的進一步重新定價，尤其是短期曲線。受美國推遲徵收關稅影響，股市飆升；隨著空頭開始補倉，華爾街找到了買家。然而，即使有所緩解，市場情緒仍有些脆弱。
中美貿易關係的不確定性持續引發人們的謹慎情緒，尤其是兩國政府的長期意圖都不清楚。如果談判再次陷入僵局，這種相當不穩定的平靜將導致股市波動溢價。我們看到，本週稍後信用利差略有縮窄，這意味著交易員願意降低風險，但幅度不大。
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