市場洞察 
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紐西蘭3月商業績效服務指數（PSI）維持穩定，為49.1。該數字顯示服務業正在略微萎縮，低於50的讀數反映出經濟衰退。受美國對中國電子產品徵收關稅的利多消息影響，澳元兌美元匯率小幅上漲至 0.6300 附近。受美元反彈和貨幣政策預期的影響，美元/日圓也走高，至 143.50 左右。
金價回落
由於美元走強和避險需求減少，金價已從 3,245 美元的歷史高點回落。即將發布的經濟數據包括各國的CPI數據和美國的零售額數據。人們對潛在經濟衰退的擔憂有所緩解，在宣布推遲徵收關稅後，華爾街股市出現上漲。然而，與中國持續的貿易緊張局勢仍然存在不確定性。
服務業指數維持在 50 以下，顯示紐西蘭服務業出現溫和萎縮，因為企業似乎抑制了擴張。對於面臨內部成本壓力和外部需求疲軟的地區來說，這並不奇怪。低於 50 的讀數並不意味著完全撤退，但它暴露了該行業的猶豫。對於那些參與與區域成長相關的利率和指數期貨的人來說，這是一個需要保持警惕的早期訊號。
轉向貨幣市場，由於美國推遲對中國商品徵收關稅，市場情緒有所改善，澳元小漲。此舉可能為出口驅動型經濟體帶來一些喘息空間，這些經濟體的前景因長期的貿易爭端而變得黯淡。儘管如此，澳元的漲幅並不大。0.6300 的門檻仍然讓該貨幣保持謹慎的基調，特別是因為國內數據繼續令人失望，中國經濟活動依然低迷。
對於外匯選擇權交易者來說，維持允許短期強勢但保留多頭風險溢價的策略可能是謹慎的。如果關稅問題再次成為討論焦點，這種緩解性反彈可能不會持續。
市場影響
另外，美元/日圓突破 143.00 與美元整體復甦同步。美元從先前的疲軟中反彈，受益於對聯準會政策調整時機和幅度的重新評估。該貨幣對的上漲通常反映出日本和美國之間收益率差距的擴大。
日本當局先前已表示對匯率過度波動感到不安，因此有必要對口頭幹預保持警惕。考慮到日圓貨幣對在政策敏感的幾週內反應非常強烈，交叉波動對沖可能需要稍微加倍。
與此同時，金價本月稍早曾觸及每盎司 3,200 美元以上，但隨後大幅下跌。美元走強，加上對全球經濟衰退的擔憂有所緩和，使得先前避險情緒的出現不再那麼緊迫。這次上漲勢頭強勁，部分原因是受到地緣政治對沖和投機的推動，但這次回落表明並非所有投資者都已下定決心。
現貨價格下跌和隱含波動率下降可能促使貴金屬衍生性商品進行一些重組，特別是那些透過日曆價差或對沖買權進行曝險的衍生性商品。美國零售額和通膨數據將主導下一輪宏觀主題。美國的消費模式仍然至關重要，特別是在評估最近有關軟著陸的樂觀情緒是否成立時。
近期經濟衰退擔憂有所緩和，尤其是在貿易緊張局勢緩解導致市場上漲之後，這是令人鼓舞的。然而，這些轉變通常伴隨著基礎數據的延遲。通膨意外，無論高出或低出，都可能迅速重塑遠期曲線。
我們正在關注兩年期掉期利差和短期通膨保值債券損益平衡點的價格走勢，因為它們將為降息預期的任何轉變提供線索。儘管貿易緊張局勢已不再像六個月前那樣佔據主導地位，但不確定性仍然存在。
科技和電子產品關稅仍然是一個壓力點。即使暫時推遲，它們的陰影也會影響商業情緒和前瞻性指引。股票指數期貨的選擇權傾斜已經開始反映下一季對下行保護的需求。這表明並非所有因素都已反映在價格中，尤其是由於美國經濟表現強勁，早先的降息預期被推遲。
在接下來的幾個宏觀資料週期中，回應的及時性和準確性將至關重要。
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