市場洞察 
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關稅對通貨膨脹的影響
儘管預計經濟成長將會放緩而不是下降，但金融市場的走勢仍然值得關注。目前尚不確定關稅何時會影響通膨，但預計今年通膨率將超過 3%。長期通膨預期表現好壞參半，聯準會可能需要在較長時間內維持當前立場。強勁的就業和不斷下降的通貨膨脹率起到了積極作用，但貿易緊張局勢阻礙了進一步降息。 本季開始，我們的經濟勢頭強勁，而且顯而易見的是，市場大部分運作平穩。但一個問題正在醞釀中——當前的關稅水平對某些價格類別造成了上行壓力。目前，這項措施尚未全面實施，但如果長期不加以控制，蔓延的風險確實存在。 目前，與中國的緊張關係已相當根深蒂固，引發了投資界的擔憂。這些都不是小規模的爭端；現行關稅相對較高，已經擾亂了某些供應鏈。當然，這會動搖信心——投資人開始懷疑他們原本會持有的部位。它還會加劇定價模型的不確定性，這在預測波動性時是一個嚴重的問題。金融市場動向及其影響
這裡的關鍵是平衡。我們預計，經濟成長不會徹底逆轉，但擴張速度可能會放緩。如果管理得當，這並不一定是壞事，但這確實意味著政策失誤的餘地很小。未來幾週，金融市場的走勢將變得越來越重要。例如，選擇權市場應該格外謹慎，因為短期內價格走勢可能更反映情緒波動，而非純粹的基本面。 關於通膨，3%以上的預測既基於前瞻性指標，也基於對過去關稅制度的歷史反應。關稅的真正影響可能需要幾個季度才能顯現，但原材料投入類別的價格壓力已經顯現。因此，對我們來說，在建立風險框架時，時間框架現在需要超越眼前，並考慮中期情境。 我們也看到對長期通膨的預期存在分歧。一些指標仍然顯示人們對聯準會抑制價格上漲的能力有信心，而其他指標則表明這些壓力可能會比預期持續更長時間。這種分割應該會根據期限推動不同的隱含波動率模式。較為平坦或倒置的波動率期限結構可能會造成混亂—這不是您想要陷入困境的事情。 鮑威爾目前的立場反映了這種複雜性。在此背景下維持利率穩定是一個基於戰術的決定，而不是戰略的決定。聯準會並沒有試圖刺激借貸，也沒有試圖過度冷卻借貸——他們只是在等待數據出現更具決定性的結果。由於勞動市場依然堅挺，且一些核心通膨因素正在放緩，因此，大肆押注未來將進一步降息充其量只是一種推測。 棘手的貿易緊張局勢造成乾擾；它們給全球流動注入了足夠的不穩定性，以保持謹慎。因此，對於我們這些關注期貨和掉期走勢的人來說，顯然我們現在必須比以前更加關注全球貿易發展。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
