市場洞察 
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美國總統川普引發的關稅衝突影響了鉑金和鈀金的價格。本周初，鉑金跌至每金衡盎司 900 美元，為近一年來的最低價，鈀金跌至每金衡盎司 890 美元，為八個月來的最低價。本月初，這兩種金屬的價格都在 1,000 美元左右。大部分關稅的暫停帶來了經濟復甦，但由於汽車行業嚴重依賴這些金屬，需求仍然不確定。
調整後的預測
預測已經調整，鉑金年底價格預測下調至 1,000 美元，鈀金年底價格預測也下調至 1,000 美元。近期鉑金和鈀金價格的下跌不僅是市場的本能反應，而是一種由各大洲的產業預期和政策變化所導致的緊縮局面。本週早些時候，鉑金價格跌至每金衡盎司 900 美元，為近 12 個月以來的最低點，這是受華盛頓貿易保護主義政策影響的更廣泛價格回落的一部分。
鈀金也隨之下跌，跌至每盎司 890 美元，這是大約八個月前以來從未觸及的門檻。本月早些時候，兩種金屬價格均穩定在每盎司 1,000 美元左右。隨著貿易限制的減少，樂觀情緒短暫回升，導致經濟出現溫和反彈。然而，價格上漲並未受到更強勁基本面的支撐。自那時以來的回檔反映出市場現在更加謹慎，特別是考慮到汽車產業需求疲軟（而汽車產業需求仍然是這兩種商品的核心）。
市場似乎正在重新調整——因此預測已被下調。雖然我們現在再次關注年底每種金屬價格在 1,000 美元左右的預測，但如果全球汽車產量仍然疲軟，這更像是一個上限，而不是基準。鈀金通常更依賴汽油引擎催化劑，如果監管壓力改變或歐洲或東亞等主要地區的汽車需求下降，鈀金可能面臨更大的風險。
交易策略和訊號
對於從事衍生性商品交易的人來說，這種波動首先提供了兩件事——機會和波動性。由於預測的下調是基於特定工業部門的需求疲軟，而不是地質供應流的變化，因此我們不應該將當前水準視為新的底線。如果即將發布的製造業數據或貿易公告降低汽車製造商的前瞻性，那麼還可能出現進一步的疲軟。
威爾金森早先對貿易摩擦的評論不僅反映了短期調整，還指出製造商對於批量訂購催化材料存在猶豫。這種猶豫直接影響金屬市場，導致持股減少和持有時間縮短。帕特爾最近對機構預測的調整反映了同樣的謹慎基調——看漲押注正在以更嚴格的風險門檻和更短的到期期限進行重組。
鑑於近期價格壓縮，我們預期隱含波動率將持續變動。幾乎沒有證據表明實物需求將在未來兩週內穩步恢復。如果汽車訂購模式沒有實質改善或貿易協調沒有突破，我們應該認為任何持續的價格復甦都可能是暫時的。
從交易策略的角度來看，更謹慎的做法可能是專注於短期頭寸，並重新考慮牛市價差的權重，直到出現更具體的訊號。槓桿水平最好保持適度。我們已經看到當地緣政治因素凌駕於季節性需求之上時會發生什麼事。
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