2025年2月，英國國內生產毛額（GDP）成長0.5%，超過預期的0.1%。這一增長反映了該時期經濟表現的正面趨勢。此外，外匯市場也出現了各種波動，歐元兌美元突破1.1400，創下2022年2月以來的最高點。此次上漲是受到中國對美國進口產品關稅調整後美元走弱的影響。

英鎊兌美元逼近13100大關

受美元持續疲軟的推動，英鎊兌美元逼近1.3100關卡。同時，比特幣和以太幣等加密貨幣顯示出不穩定的跡象，儘管XRP在其關鍵支撐位附近找到了一些穩定性。我們在這裡看到的是傳統市場和數位資產之間的明顯差異，前者受到有形宏觀經濟投入的推動，而後者則表現出不可預測性。

2月份，英國GDP成長0.5%（為分析師預測的五倍），其意義遠超過整體數據。這種超出預期的上行趨勢意味著消費者支出和工業生產力表現優於預期，可能暗示與國內需求相關的產業具有潛在的韌性。短期利率預期現在可能需要重新評估。

轉向更廣泛的貨幣領域，歐元兌美元突破1.1400使焦點重新回到全球貿易政策。具體而言，由於中國近期調整美國進口商品的關稅，美元走弱使得歐元迅速升值。這些關稅變化並不是憑空而來的；我們應該思考它們如何重塑出口密集型產業的對沖頭寸，以及這對長期波動性定價意味著什麼。

如此幅度的變動顯示市場對看似邊緣的政策更新十分敏感。至於英鎊兌美元接近1.3100，這在很大程度上是同一動態的結果：美元疲軟。然而，英鎊自身的勢頭也不容忽視。市場參與者已經開始重新計算英國的成長預期，這直接影響選擇權需求。我們可以觀察到數據發布前通話活動的增加——這是國內經濟開始超越共識模型時的一致模式。

值得關注的是短期隱含波動率，儘管該波動率仍受到控制，但一旦新數據公佈，預期將出現更劇烈的單向波動，因此開始出現重新定價的跡象。

比特幣和以太坊的不穩定性

在數位方面，比特幣和以太坊繼續擺脫明確的偏見。這並不是它們第一次在波動性上升後徘徊不前，但考慮到它們已經與美元走勢脫鉤，這種情況現在顯得尤為突出。儘管宏觀逆風有所緩解，但以太坊似乎無法重新獲得上行動力。

他們沒有遵循標準的風險提示，而是做出更試探性的反應，通常是對微觀技術或情緒驅動的催化劑做出反應。這種分歧正在縮小上個季度做出的跨資產相關性假設的實用性。另一方面，Ripple的XRP提供了接近平衡的東西。它在關鍵水平上找到了一致性，這對錨定短期期權溢價有作用。

雖然這有助於制定具有明確風險的策略設置，但交易者可能希望評估當前範圍內未平倉合約的持股不平衡情況。考慮到我們在太空中看到的更廣闊的波動，寬翼仍然出奇地安靜。這種環境要求減少對歷史貝塔值概況的依賴，而更依賴自適應風險結構。

對我們來說，關鍵是將歐元/美元和英鎊/美元等貨幣對視為對美國貨幣訊號和地緣政治線索的不對稱反應的代表，而不是獨立的工具。以前行之有效的方法——特別是基於利率分歧的方向性偏差——現在與階段性政策發布共享舞台。

從衍生性商品角度來看，這可能意味著傾斜三角洲的槓鈴暴露程度更大。隨著標題敏感度的持續上升，我們預計人們的興趣將圍繞事件驅動的跨式選擇權和可能的伽馬剝頭皮機會而增長。

顯然，單純根據單一貨幣的強弱來決定投資方向已不再能反映出全部情況。更廣泛的交易構成可能需要重新加權。我們也在監控音量變化。短期合約，尤其是選擇權合約，出現了一些變動，這表明對反應而非預測的需求正在上升。

這與我們在投機性部位數據中觀察到的情況一致——對長期堅定走勢的押注減少，而對快速重新定價區域的關注度增加。在這種情況下，謹慎並不意味著不作為；而是意味著選擇交易的軸心——波動性、動量還是錯誤定價。

謹慎使用喚醒交易，並明智地利用數據下降。遠期損益平衡利率可以幫助人們了解一些偏差方向，尤其是當宏觀經濟表現持續令人驚訝時。

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