市場洞察 
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中國輸美產品有效關稅稅率由84%上升至125%，達145%，並對芬太尼類產品加徵20%的關稅。此次關稅上調正值兩國緊張局勢不斷升級之際。受美元走弱和持續的貿易衝突的支撐，金價飆升至 3,219 美元的歷史高點。在聯準會鴿派預期增強的背景下，市場狀況使得黃金成為首選的避險資產。
貿易不確定性下的貨幣走勢
同時，儘管貿易不確定性持續存在，但澳元兌美元仍受益於美元走弱，交易價格接近 0.6250。儘管美國消費者物價指數顯示通貨膨脹率下降，且川普總統對一些國家實施了為期 90 天的關稅暫停，但比特幣仍跌破 8 萬美元。市場出現波動，那斯達克指數在消息公佈後飆升 12%。
我們正在觀察美國和中國加強貿易措施的連鎖反應，這些影響已波及多個領域。隨著中國出口產品的實際關稅稅率大幅上升——從 84% 上升至 145%——這不僅僅是一個引人注目的數字。這大大壓縮了美國進口商的成本，尤其是現在對芬太尼相關貨物徵收 20% 的附加費。
如果將貨幣和地緣政治壓力結合起來看，金價飆升至 3,219 美元並不令人意外。美元走軟加上新的摩擦使得金條成為一種有吸引力的對沖工具，特別是對於正在擺脫風險資產的投資組合。聯準會的鴿派言論只會火上加油，鼓勵資本進入更具防禦性的部位。
反過來，它強化了我們許多人以前見過的一種模式：當資本成本停滯、宏觀衝擊成為焦點時，避險資產往往會反彈。我們注意到澳元兌美元上漲，目前維持在 0.6250 左右。這並不異常。美元走弱為大宗商品相關貨幣的相對走強打開了大門，人們一直在猜測美國決策者將容忍美元目前的走勢多久。
因此，澳元的走勢不僅可以提供有關新興經濟體市場信心的線索，還可以提供有關未來預期政策差距的線索。
通貨膨脹和貿易對數位資產的影響
比特幣跌破 8 萬美元也引發了質疑。根據最新的消費者物價指數數據，您可能會認為美國通膨率下降將為風險資產帶來利多。然而，事實卻相反。即使針對特定合作夥伴實施為期 90 天的臨時關稅減免，通膨壓力和貿易變化之間的拉鋸戰似乎仍對數位資產造成沉重壓力。
然而，這種反應的規模可能表明預期已經被定價——交易員現在正在根據較為平靜的宏觀信號平倉。關稅暫停後，那斯達克指數上漲了 12%，出現了異常強勁的反彈。這種舉動意味著，就目前而言，股市並未將此次暫停解讀為政策的逆轉，而是在貿易緊縮時期的一個彈性窗口。
對我們來說，這很有說明意義——因為它強調，回應不僅基於數據發布，還基於新行政決策背後的基調和潛在方向。在接下來的一段時間裡，人們的注意力可能會轉向利率市場如何解讀這些變化。
選擇權交易量和實際波動率顯示的是重新調整，而不是新的區間。我們開始看到定向對沖的需求回升，尤其是短期合約，這表明市場參與者不太關心長期變化，而更關注短期可交易的爆發。
隨著資產和貨幣方面的隱含波動率不斷擴大，即將發布的數據和貨幣政策溝通的任何調整都可能影響短期伽馬曝險。這需要更嚴格的交易設定和對相關性假設的謹慎管理。
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