市場洞察 
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市場熔斷機制解讀
這次下跌最初突破了 5% 的門檻，將該指數推向了旨在減少短期恐慌性拋售的自動暫停觸發點。此類熔斷機制是按增量構建的——7% 的水平是第一個正式的暫停點，隨後是更深的百分比。時間也不是任意的。如果在東部時間下午 3:25 之前達到 7% 的水平，則會暫停一刻鐘，為市場提供喘息空間。如果這種情況在交易後期發生，市場將會繼續上漲，除非跌幅加倍。 這些機制的目的是在混亂時期提供結構——不是一種解決辦法，而是一種減緩螺旋式上升的方法。價格背後發生的事情更能說明問題。目前定位與 61.8% 斐波那契回檔位一致，技術交易員經常追蹤該水平，尤其是在反應性市場階段。該比率是根據先前與關稅公告相關的漲勢得出的，可以表明此次上漲是曇花一現還是具有更強的持久力。 我們可以將此水平的當前壓力解讀為一種試金石：保持在該水平之上可能會引發反彈；跌破該水平可能會打開進一步下跌的空間，超越較弱的勢力。對我們來說，值得關注隱含波動率結構如何改變。當這種下跌測試備受關注的技術區域時，選擇權偏差往往會擴大。 看跌期權與看漲期權比率變得扭曲，短期策略相對於長期策略變得更加昂貴。隨著這種情況的發生，Delta 對沖活動變得更加活躍。當交易商持有空頭伽瑪部位時，價格下跌往往會加速拋售——這是一種回饋循環。 關注期權市場的表現而非僅僅關注指數水準很重要。未平倉合約和市場不確定性不應忽視當前打擊區周圍的未平倉合約集中度。如果市場在到期日臨近且不確定性增加的情況下徘徊，走勢可能會變得不穩定。市場參與者將關注交易商如何調整其風險敞口。 這種調整會造成強制流動：通常是單方面的，而且並不總是直觀的。股指期貨交易量突然飆升——不是在上漲期間，而是在下跌期間，這表明在向下調整時，這一走勢更有說服力。它告訴我們誰在掌控一切，勢頭暫時易主。 預計短期阻力位在於復甦期間成交量下跌。調查或新聞標題並不能完美地衡量情緒。它透過流動日復一日地重建。最近幾個交易日，空頭部位的減少導致一些交易部門的保護程度降低。如果逢低買入，但基礎對沖規模縮小，那麼當市場波動時，我們就會面臨更劇烈的反應。 如果日內 VIX 期貨停止對拋售壓力作出反應，請注意。有時這表示精疲力盡。更常見的情況是，它暗示著預期壓縮——恐懼是被交易的，而不是被感受到的。這是一個重要的區別。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
