市場洞察 
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美國勞工部稱，截至4月5日當週，美國公民提交新的失業保險申請的人數略有增加，至223,000人。該數字與初步估計相符，且較前一周的219,000有所增加。經季節性調整的保險失業率為1.2%，四周移動平均與前一周持平，為22.3萬人。此外，截至3月29日當週，持續申請失業救濟人數減少4.3萬人，至185萬人。
美元和勞動市場數據
隨著勞動市場數據和通膨數據的評估，美元匯率跌至101.50左右的多日低點。首次申請失業救濟人數小幅上升至223,000人，顯示美國勞動市場有所疲軟，但肯定不是急劇惡化。這些數據與預期相符，並保持在幾個月以來的穩定範圍內，暗示勞動力條件雖然略有降溫，但保持穩定。
如果結合持續申請失業救濟人數略有下降（下降了43,000份）來看，情況就變得更加清楚了。雖然首次申請失業救濟的人數有所增加，但領取延長救濟金的人數卻有所減少，這可能意味著失業者不會失業太久。四周平均值保持平穩的事實凸顯了近期整體缺乏波動性。
同時，貨幣市場的整體反應也十分明顯。美元在101.50附近走弱，觸及多日低點，這並非出於意外，而更多的是受到市場重新調整的影響。市場參與者一直在權衡疲軟的就業數據和通膨數據，以便在即將出台的貨幣政策決定之前建立更全面的圖景。
美元的微妙脆弱表明風險資產對任何經濟縮減跡象仍然十分敏感，尤其是在通膨仍然是聯準會時間表的關鍵參考點的情況下。對於我們這些以務實的眼光看待利率預期的人來說，這些數據可以無聲地證實就業方面沒有出現意外的上升趨勢。這稍微降低了短期利率預期，並將注意力吸引到消費者物價指數和薪資數據上。
如果失業救濟申請人數持續攀升，但獲利數據保持堅挺，我們可能會收到混合訊號，這會使殖利率曲線較短端的定價變得複雜。
近期合約和市場反應
在未來幾週內，我們預期利率和股票市場的短期合約將出現橫向反應，除非通膨勢頭出現決定性的突破。聯準會六月和七月會議的定價目前取決於就業和核心個人消費支出數據的細微差異。
隨著交易員重新調整對政策節奏的預期，利率互換利差可能反映出這種不確定性。由於波動性集中在宏觀數據發布附近，如果進入相對極端的情況，短期衍生品有可能獲得更多價值。
美元的反應表明，參與者更關注風險軟化而非彈性，尤其是在經歷了數月的頑固通膨壓力之後。單憑勞動力數據不會重塑預期，但它可能會強化現有的定位——尤其是在供應方壓力保持適度的情況下。
我們不是孤立地處理此類數據，而是將其作為影響波動性和方向的幾個因素之一。表面上看似微不足道的事情——只有幾千名申請人，或持續申領的人數略有下降——如果與價格走勢和利率預測曲線一起解讀，往往會說明更多資訊。
這就是為什麼流動性聚集在這些發布日期附近，以及為什麼未平倉合約有時更像戰場而不是圖表。因此，每週索賠和債券市場反應之間的任何持續分歧都可能需要再次重新調整。市場依然保持反應，這是正確的。背景比任何單一數字更能指導槓桿和定位的調整。
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