市場洞察 
VT 
標準普爾 500 指數在前一天上漲 10.2% 之後於週四下跌，創下十多年來的最大單日漲幅。儘管市場仍擔心中國進口商品關稅上調（目前已達 125%），但川普總統意外決定暫停徵收高額關稅 90 天，重振了市場樂觀情緒。不斷變化的貿易情勢可能會對全球市場產生重大影響。
正面的結果可能促成貿易協議，從而推高股價，而進一步升級則可能抑制市場情緒。
每日市場展望
每日研究顯示情況略有改善，但整體前景仍看跌，顯示下行風險持續存在。健康的修正需要維持在 5,230 美元以上的水平，而跌破 5,200 美元可能會再次帶來下行壓力。阻力位在 5457、5496、5532 和 5636，支撐位在 5330、5267、5230 和 5200。
標準普爾 500 指數在前一天大幅上漲超過 10% 之後，週四出現下跌，凸顯了廣泛的股票指數對政策突然轉變的敏感性。這種特殊的情緒轉變源自於川普的關稅凍結，這暫時平息了市場焦慮並激發了買方熱情。然而，強勁反彈是短暫的。
與如此巨大的單日上漲不同步的快速降溫，對於管理短期風險敞口的人來說並不陌生。從更廣泛的角度來看，與會者正試圖在即將舉行的貿易談判中為取得突破（或遇到障礙）做好準備。中國徵收更高的進口關稅（目前已達125%）仍是一個壓力點。
這些水準雖然嚴格，但不僅會影響跨國股票的定價模型，還會影響波動率表面和隱含曲線，特別是指數選擇權和結構性產品。
技術分析與交易策略
技術細分表明，儘管更廣泛的趨勢指標在盤中有所改善，但負面偏見仍然存在。普遍存在的看跌傾向不容忽視。短期反彈要站穩腳步，價格走勢需要在 5,230 美元關卡上方盤整。該區域是一個潛在的穩定區。
這是我們用作持有模式的水平——如果受到尊重，它允許競標風險，而無需過度承諾高度堅定的長期方向。然而，如果徹底跌破 5,200 美元，將再次引發可衡量的下行風險——可能會拖累相關資產走低，並加劇對沖需求。
由於阻力位於一個狹窄的區間內——5457 和 5496 是附近的障礙，而 5532 和 5636 則更高——我們建議保持戰術性而非方向性。這些水平的寬度為跨式交易或短期伽馬交易提供了一些喘息空間，但目前沒有足夠的上行勢頭來證明方向性 delta 敞口是合理的，除非這些水平被有力地突破。
在最近幾個交易日，在支撐位附近（具體在 5267 至 5230 附近）進行保護性買盤是有意義的，但我們會仔細觀察成交量情況。他們尚未確認實力。
最近的定價行為也提醒我們二元交易頭條如何影響隱含波動率。考慮到這些波動，Gamma 在某些地區仍然被低估。我們會探索具有明確最大損失的近價看漲價差，特別是如果現貨價格維持在 5230 以上。
相反，突破 5200 將為看跌價差帶來明顯的下行空間，我們已經看到一些參與者對下一個季度到期的看跌價差進行下行押注。過去 48 小時暴露了目前定位的脆弱性。短期期權目前正在重新定價以反映事件風險，期限結構已開始再次變得陡峭。
這意味著風險溢酬有所回升，顯示投資人需更加謹慎。現在是保持靈活、採用確定風險策略而不是直接定向押注的時候了。進一步行動的空間仍然很大。
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