市場洞察 
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歐盟正考慮暫停對美採取反制措施三個月，原定於4月15日開始。這項考慮並未引起市場明顯反應，顯示相關利益者已預料到這一點。
市場反應反映預期
這表明市場已經消化了延遲的可能性，或至少預見了延遲的發生。價格沒有劇烈波動，交易量也沒有增加，顯示交易員既不感到驚訝也不恐慌。有時，反應的穩定性與劇烈波動一樣重要，甚至更重要。
從更廣泛的角度來看，當與貿易相關的對策的正式推遲不會對貨幣對或與股票相關的合約產生影響時，這表明至少目前情況可能仍然有利於風險資產。我們最密切關注的衍生性商品並未顯示出圍繞這一發展趨勢的隱含波動率指標發生重大轉變。這進一步證實了這樣一種觀點：幾乎沒有人預期短期內會出現嚴厲的報復行動。
對於那些在跨大西洋領域進行短期期貨或對沖期權的人來說，這是一個信號，表明應該繼續跟踪預定的政策更新，但不要僅僅因為這次延期傳言就徹底改變策略。這樣想像會有幫助：一扇門開著，但我們知道它無論如何都不會關上。
馮德萊恩政府迄今為止採取了謹慎的態度，對可預測性的偏好似乎仍在繼續。這意味著我們應該為下一個政策窗口做好準備，而不是對這種等待模式反應過度。
跨境訊息傳遞協調
另一方面，耶倫在幾週前就堅持傳遞一致的訊息。因此，目前跨境訊號並沒有錯位——儘管這種情況可能不會持續下去。在規劃下一系列決策時，考慮一下軟外交姿態可能會延續到本季之後，這是很有幫助的。
我們的觀點是，維持歐元兌美元風險敞口的短期敏感度較低。專注於與關稅決定相關的資產定位，但如果流動性收緊，不要偏離現金等價物太遠。貿易緊張局勢緩和並不意味著「一切正常」——這只是意味著本月不太可能出現意外，我們仍然需要謹慎應對下個月的情況。
從戰術角度來看，歐洲和美國股指期貨之間的價差依然平靜——我們預計短期內不會出現打破這種局面的催化劑。然而，如果政策談判轉向不太受關注的議程項目，單一資產衍生品可能會出現微妙的方向性偏差。這可能會讓那些準備不足的人措手不及。
我們持續關注展期日期，並敦促關注特定合約的未平倉合約。如果流動性在夏季之前回落，小幅波動可能會產生更大的影響。那些接觸較長期合約的人可能會考慮，政策制定者的溫和語氣是否足以證明持有收益而不是追逐溫和的調整是合理的。
從本質上講，缺乏驚喜不應該滋生自滿。錶盤尚未轉動，但遠未固定到位。
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