市場洞察 
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原油影響
受中美貿易緊張局勢影響，原油價格也面臨壓力，西德州中質原油價格約為每桶 60.20 美元。加幣的價值受利率、油價和宏觀經濟指標的影響。前面部分清楚概述了美元/加幣如何下跌，主要原因是關鍵經濟數據公佈前美元走弱帶來的單方面壓力。更準確地說，這種壓力源於市場對即將公佈的通膨數據日益敏感，尤其是在貨幣政策制定者如履薄冰的環境下。 整體CPI年增2.6%單獨來看可能並不令人擔憂，但如果考慮到核心CPI可能僅小幅下降至3%，那麼緩解的空間就很小了。市場依然不安；從 3.1% 的小幅下降幾乎無法為廣泛的宏觀再平衡提供所需的保證。聯邦公開市場委員會的會議紀錄表明，儘管經濟出現疲態，但政策制定者對持續高通膨的耐心正在逐漸消磨。對於那些對利率做出反應的人來說，這些會議紀要暗示，聯準會仍然不願過早執行良性政策轉變。這裡的內部衝突顯而易見：人們擔心過早採取放鬆措施可能會重新引發價格加速上漲，而延後行動又可能進一步阻礙經濟成長。他們走的路非常狹窄。能源市場效應
我們也必須承認能源市場的影響。 WTI 原油價格下跌，徘徊在 60.20 美元附近，為數月來的最低水平，這給加拿大貨幣帶來了麻煩。這不僅是商品本身價格的下降；需求訊號正在閃爍紅燈，這主要是由於全球貿易狀況脆弱，而華盛頓和北京之間再次出現摩擦又加劇了這種情況。 這對邊境北部美元所產生的連鎖反應是顯而易見的。石油收入佔加拿大出口收入的很大一部分，因此任何損失都會直接影響短期貨幣流動。從市場結構來看，利率敏感型外匯產品價格略有調整，但大多仍處於熟悉的波動區間內。選擇權傾斜度已趨向於有利於加幣進一步走強，但此訊號尚未擴展至更深的到期期限，顯示交易員仍持謹慎態度，而非確信。 整體而言，我們認為現貨市場面臨壓力，而衍生性商品市場則呈現緩慢波動而非連鎖反應。在這種定價背景下，可能有理由重新評估短期波動性交易，特別是在美國通膨數據符合預期，甚至更糟的是，通膨數據走高的情況下。相對於消費者物價指數可能出現的意外變化，隱含波動率仍被適度低估。我們認為，鑑於市場對核心通膨大幅下降的對沖能力不足，短期工具可能會帶來不對稱性。 那些持有美元負面部位的人不會因為油價下跌而感到安慰——這需要通膨數據的佐證來推動方向性的信念。如果核心印刷量繼續徘徊在 3% 的心理水平之上，那麼儲備銀行可能難以證明本週期大幅放鬆政策是合理的，而美元可能會回吐近期的部分疲軟。這種恢復將使美元/加元重新回到先前的阻力位，抵消加幣近期的漲幅。 在數據發布前的短暫時間內，我們正在觀察前端曲線如何反應以及期權領域的情緒如何調整。任何未平倉合約的重大調整或加速伽馬對沖都會促使人們重新考慮部位。這些數據不僅帶有方向性偏差，還會影響實際波動率是否與預期保持一致或大幅偏離，從而為大範圍重新定價鋪平道路。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
