貿易政策波動
從先前的評論中可以清楚看出，貿易政策仍然是短期波動性較大的根源，而不是可預測的方向。川普關於不預期對中國增加關稅的聲明讓股票交易員暫時鬆了一口氣，並為更廣泛的風險市場注入了爆發式的活動。先前的幾次會議都不確定是否會推出進一步的限制。 正如通常的情況一樣，疲軟的基調激發了推動指數強勁上漲的勢頭，之後漲幅開始變得更加穩健。對於那些對波動性進行定價或建立具有多個到期時間的頭寸的人來說，語氣的轉變很重要——但只是暫時的。儘管評論發表後市場情緒迅速轉變，但政策結構並未發生根本性變化以支撐預期。 他對可能升級的局勢的否認暗示，保護費的極端定位可能會在短期內解除。這一現象已開始顯現，因為指數掛鉤選擇權的下行對沖已開始在買入價上減少。他確認可能與普丁舉行會晤，儘管這不會對市場產生直接影響，但卻為頭條新聞預測增添了另一個變數。地緣政治參與持續引發反應──尤其是在毫無預警的情況下。不過，就目前而言，交易員們認為第二個點位還比較遠，不足以對風險進行實質性的重新定價，這進一步誇大了其他方面的短期反應。 我們注意到，多個板塊的隱含波動率急劇下降——不僅僅是指數，還蔓延到了周期性較強的股票和大型科技股，而這些股票之前都得到了積極的保護。這種反應意味著對強硬措施的預期正在減弱。儘管如此，我們仍將此視為脆弱的情緒緩解，而不是趨勢的重新調整。市場定位動態
波動率期貨的持倉迅速轉向空頭回補，這顯示許多人因突如其來的樂觀情緒而措手不及。這種勢頭很可能會逐漸消退，尤其是當官方評論再次出現分歧時。此前，即使公開言論出現輕微不一致，也會導致波動性相關基金發生大幅調整。 展望未來，我們將更加關注標題敏感度與可交易結果之間的脫節。所說的內容可能會在一兩次會議中佔據主導地位，但實際的轉變往往會落後。在更緊密的模式重新出現之前，戰術靈活性仍然比方向性信念更可取。 隨著隱含範圍的壓縮，降低的溢價水平可能為重新加載伽馬提供切入點，特別是因為事件風險尚未消失，只是被推遲了。那些玩指數衍生性商品或建立跨式選擇權的人應該考慮在完全傾向於某一方向之前縮小實際波動率。從短期來看，耐心比僅僅因為新的談話而過度定位更有利可圖。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
