市場洞察 
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貿易條件維持穩定
這表明，儘管最初警告將對所有締約方徵收10%的統一關稅，但現有協議下三國之間的貿易條件仍然保持穩定。早先的訊息引發了擔憂，但白宮改變了方針，保留了先前的結構。對於符合該協議要求的商品（即採購和生產符合協議要求的商品），關稅保持在零水準。如果產品不符合這些規定，仍然會收取25%的罰款，就像以前一樣。 鋼和鋁又是另一回事。這些行業仍需繳納早先與更廣泛的協議分開徵收的關稅。汽車產業仍面臨類似的待遇。不符合規定生產的整車將被收取費用，而與汽車零件相關的關稅的官方延期仍然有效，為規劃提供了更多的時間。從我們的角度來看，這告訴我們監管框架目前仍然是可預測的。該地區沒有增加新的貿易壁壘，因此根據關稅狀況已經採取的立場可以保持不變。遠期定價模型應繼續使用美國-加拿大和美國-墨西哥貿易的現行關稅水準。錯誤訊息的影響
錯誤訊息可能是一個快速變化的變數。最初的關稅建議雖然是暫時的，但卻影響了短期市場情緒，甚至可能影響了一些合約的流動性。儘管這種轉變現在已經逆轉，但它凸顯了政策語言對隱含波動率的影響速度有多快。 鑑於當時事態的發展，我們應該假設美國政策制定者可能會再次發表更多推測性言論。他們是否堅持下去是另一回事，但他們可以在做出任何實際決定之前影響定價。羅斯確認條件沒有改變，這支持了當前貿易路線仍然有效和可用的觀點。然而，為了使這種情況繼續下去，有必要監測即將發布的聲明，以發現語言和立法之間可能存在的差距。 我們現在知道臨時索賠可以在幾個小時內發生變化。這最新事件提醒我們不要反應過度，但也不要忽略早期訊號。當最初的噪音之後出現堅定的澄清時，利差可能會迅速恢復——隨之而來的是，風險敞口也會回到先前的定位。 如果這種模式重複出現，與運費敏感型商品相關的期貨交易量或短期選擇權鏈可能會再次出現暫時的混亂。我們上周初已經看到了這種跡象。由於對不合規商品的收費沒有更新，那些對沖25%數字風險的人應該保持這些假設不變。沒有任何跡象表明這些指控將很快被取消或修改。謹慎對待汽車延遲也是值得的。儘管目前處於停滯狀態，但可以重新引入最後期限。 這種持有模式要求我們更加關注整車進口而非零件進口，尤其是在追蹤長期選擇權波動時。我們將繼續使用相同的規則，直到它們被正式重寫。但考慮到政策溝通波動的速度，我們將評論視為建構機率窗口的訊息，而不是固定的意圖。 每當市場對語言而非政策做出反應時，流動性就會改變。在新聞頭條不明朗的情況下過早採取方向性觀點，可能會陷入快速調整的風險，就像政府最近態度大轉變一樣。我們發現，堅持書面條款是有幫助的，並且在調整風險敞口之前讓投機性陳述稍微穩定下來可以節省時間並避免事後猜測交易。規則不變意味著定價假設不變——就目前而言。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
