市場洞察 
VT 
白宮戰略
白宮表示，不採取報復措施的國家將獲得獎勵，但對歐盟、墨西哥和加拿大的關稅稅率如何適用仍不確定。這一發展顯示美國政府的貿易戰略發生了明顯轉變。透過軟化中國以外的大多數貿易夥伴的關稅結構，美國政府似乎更加關注具體的地緣政治目標，而不是廣泛施加壓力。 這不太可能是曇花一現的策略。現在看來，互惠取決於外交合作而非純粹的經濟平等。對中國商品徵收的125%的關稅明顯高於其他任何商品，這體現了一種有針對性的懲罰措施，而不是針對整個行業的保障措施。其根源不僅在於貿易逆差，也體現了一段時間以來日益嚴重的更廣泛的批評。 由於目前正在運輸的許多貨物沒有受到這些變化的影響，我們感覺到這是故意造成的延誤。允許在途貨物按照舊條款抵達為談判提供了空間，但貿易商不應誤解為穩定的跡象。川普提到「不尊重全球市場」是有分量的。這與產品品質或競爭無關，而是與政治地位有關。這向中國傳遞的訊息是明確的——不僅必須提高遵守程度，而且姿態也很重要。 觀察者應該意識到，觀念正在影響實際成本。市場對感知到的一致或反抗的反應不會等待正式政策的確定；反應比聲明更快。雙邊貿易討論
由於有超過75個國家正在進行討論，我們必須假設雙邊會談正在閉門進行。這些國家表現出的任何猶豫或拖延都可能付出代價。對於那些早期採取行動的人來說，他們已經開始以更溫和的關稅政策形式享受好處。事實證明，不進行報復至少暫時是一種勝利。 對於衍生性商品交易員來說，這展示了政治姿態在塑造短期預期方面的力量。這些修改後的關稅將如何影響與歐洲、加拿大和墨西哥的貿易仍不清楚。目前尚未出現明確的結論，但措辭顯示評估仍在進行中。交易者不應期望公告會按照計劃發布。相反，要注意非關稅訊號：正式訪問、演講、大使館發布消息。 通常，曾經被忽視的細節在頭條新聞出現之前就成為影響價格的因素。在定位方面，有理由預期嚴重依賴中國投入的大宗商品，尤其是金屬和能源相關工具的走勢。當關稅達到125%時，原產地價格會立即反映出來，而不是逐漸反映出來。 這些轉變很少會以清晰的路線發生——選擇權定價在Delta趕上之前可能會經歷隱含波動率的飆升。目標範圍的縮小帶來了戰術機會，但也消除了更廣泛的關稅制度期間盛行的一般對沖邏輯。應審查與中國合約對手方相關的多頭波動率頭寸，特別是考慮到其他地方的不可預測性降低。 一些曾經在全線環境下有意義的利差現在不再有意義了。最終，這次的獎品屬於那些認為有人會先退縮的人。那一瞬間已經發生了。市場反應現在可能取決於談判是否變得簡短或合作。我們將繼續關注誰跨越了從旁觀者到參與者的界限。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
